有效资本市场与行为学挑战.pptx

第七章 有效资本市场与行为学挑战;7.1 融资决策能增加价值吗;二、典型 的融资决策包括;三、通过融资来创造价值;四、融资决策准则---净现值准则;※假设r=10%，则;※思考： 公司能否可以始终游说甚至诱骗投资者，使其购买负净现值的证券？ ;7.2有效资本市场; 如果股票市场确实有效，则没有人可以因分析公开信息（无论是公司股票的历史价格走向还是公司的基本面数据）而获利。也就是说，在证券市场价格曲线的任一点上的价格均最真实、最准确地反映了该证券的价值。;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;（二）市场有效性的基础;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2、半强式有效市场;2、强式有效市场;2021/9/18;（三）对有效市场假设的一些误解;讨论：你赞成资本市场有效吗？;三、有效市场理论的意义;（二）实践意义 ;2、有效市场和基本分析;3、有效市场与证券组合管理;4、有效市场的三种形式和证券投资分析有效性之间的关系;2021/9/18;有关有效市场研究的记录非常广泛, 而且大量的计量结果都确认支持和赞成有效市场。 研究可以分成三大类： 股价变动随机么？存在某种可以盈利的交易机制么？ 实践研究：市场能否快速而且准确的反映新信息？ 专业管理投资公司的纪录。他们具有选股能力么？;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;2021/9/18;7.4 行为理论对市场有效的挑战;2、独立的理性偏差;3、套利;7.5 市场有效对公司理财的意义;二、时机选择的决策; 股票价格对增发新股可能出现的三种调整;三、投机和有效市场