某咨询樊勇中国股权激励的模式选择和难点.pptx

股权激励和高管薪酬;股票激励的来源;股票激励在发达国家非常普遍;员工持股已成为全球的趋势;股票期权改变了经理人的报酬结构;股票期权改变了经理人的报酬结构; 89 90 91 92 93 94 95 96 97 ;股票期权对公司业绩有明显作用;股票期权对公司业绩有明显作用;股票期权对公司业绩有明显作用;为什么考虑以股权为基础的薪酬制度？;中国实施股票期权的实践; 1998年，上市公司开始探索股票期权等形式在内的新型股权激励制度。 1999年初，上海工业系统发起“经营者革命”，试行股票期权奖励制度。 1999年5月，武汉国有资产经营公司对控股、全资企业法定代表人全部实行年薪制（年薪=基薪收入+风险收入+年功收入+特别年薪奖励），其中风险收入中30%以现金支付，70%转化为股票期权。 1999年7月，北京市出台《关于国有企业经营者实行期股试点的指导性意见》，并于11月份在10家企业试点。 1999年9月中国共产党15届4中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，认为“少数企业实行经理年薪制、持有股权等分配方式，可以继续探索，及时总结经验，但不要刮风”。 1999年9月，泰达股份推出《激励机制实施细则》。 2002年，2003年MBO模式在上市公司逐渐流行。 2006年，《上市公司股票期权实施试行办法》为上市公司实施股票期权奠定了法律基础。;中国实施股票期权的实践;中国实施股票期权的实践;现代企业制度的建立和完善的客观要求 ;解决国有企业因体制原因而存在的固有矛盾 ;期权激励制度在我国实施的必要性 ;有利于更好地吸引核心雇员并发挥其创造力 ;期权激励制度在我国实施的可行性; ;第一，资本市场的状况。股权激励不管是采取何种模式，无一不是以股价作为业绩评价的指标，激励机制与股票价格紧密相关。因此资本市场是否有效、股票价格能否真正反映企业的价值都相当程度地决定着股权激??正效应的发挥 ;（一）法律障碍 1、《公司法》149条规定：“公司不能收购本公司的股票”，不利于解决实施股票期权制所需要的大量股票的来源。第83条也规定除发起人认购股票之外，其余股票应当向社会公开募集，上市公司新发行的股票应向原股东配售或向社会公开募集，公司一般不得留置。这条规定也限制企业实施股票期权制的股票来源。 2、税法和会计制度。美国有非常完善的配套政策。西方国家（尤其是美国）实施股权激励的成功经验之一就是有政府在立法、税收等方面的支持，据统计，目前美国已经颁布了25个联邦法案来援助员工持股计划，50个州中也大多颁布了鼓励员工持股的立法。 （二）公司治理结构 1、董事会成员不是真正的股权所有者。 2、存在严重的内部人控制。 ;职业经理人市场还未形成;融资渠道不够畅通;业绩考评体系有待完善;关于期权激励制度作用的几点问题 ; 过小的持股数量起不到激励效果 ;　政企不分的情况下不宜实行股权激励 ;　股权激励并没有解决经理人的选择机制问题 ;经营者持股不能解决经营者拿“黑钱”的问题，只是在一定程度上缓解了矛盾 ;股权激励是有成本的，而不是“公司请客，市场买单” ;经营风险;管理风险：内部收入差距过大可能挫伤一般员工的工作积极性，诱发内部的管理风险; 如果股票期权的激励力度有限，经理人员在企业难以建立长期的归属感，给企业的团队建设及人力资源管理带来风险。;增大公司的运作成本 ;股票期权基本知识和实施流程;股权激励的定义;关于股权激励;股权激励模式;股权激励模式;员工持股计划;经理股票期权模式;管理层融资收购模式;现股激励;期股激励;期权激励;股权激励模式的差异;现股激励和期权激励的差异;十种股权激励模式;股票期权;股票期权收益示意图;股票增值权;限制性股票;虚拟股票;帐面价值股票 ;特定目标奖金 ;业绩股份 ;储蓄参与股票 ;股票无条件赠予 ;影子股票;模 式;股票期权实施流程; ;制定计划首先要考虑的问题;2、