海外市场投资及策略介绍09.pptx

海外市场投资及策略介绍2017年9月第一部分海外市场策略研究体系寻找心中的圣杯为什么要关注海外市场？投资港股市场的注意点？投资组合研究方法？whywhathow为什么要关注海外市场？马科维茨资产配置理论：“把鸡蛋放在不同篮子”马科维茨从数学上证明了所有的资产配置的可能性组成了一个面积，最上面的这个向上凸的一根曲线，我们把它叫做有效前沿线，有效前沿线上的每一个点都是一个最优资产配置点。由于运作的内在逻辑不同，A股与海外市场走势不同步。适当分散化的组合可以降低收益曲线的回撤，提高稳定性。高净值客户的迫切需求《2016年中国私人银行发展报告》：随着中国经济全球化持续深入，高净值人群资产全球配置的需求显著上升，预计未来五年中国个人境外资产配置比例将从目前的4.8%上升到9.4%左右，新增市场规模将达到13万亿元人民币。海外配置的主要路径为国人海外配置打开一扇窗不受外汇管制限制人民币结算开户、交易渠道便捷流动性当地法律法规税收问题维护成本互联互通股票直接投资房地产投资在岸资产资本管制投资跟踪海外指数的QDII基金流动性与跟踪误差港股市场独具魅力估值优势明显兼顾本土性与国际化-- 易于理解+跟踪国际资本市场波动大量央企在香港上市。国内优秀民营企业如腾讯控股、吉利汽车等，早期倾向选择在香港上市。港股市场部分标的具有稀缺性：如交易所、赌场等。部分外国知名企业选择在香港上市，实现全球配置。优质企业标的部分外国企业选择在香港上市投资港股市场的注意点？市场参与主体典型的离岸市场港股市场参与主体为外地投资者，长期以来美国和英国机构投资者占比较大，以全球资产配置为目的。港股通南向资金：机构投资者为主港股与A股市场运行机制的差别追求市场回报，而非超额收益市场参与主体的不同，导致运行机制差别迥异，重指数轻个股，强调全球分散配置。01. 风格偏好风格偏好大市值公司更能代表宏观基本面和当前经济形势，对指数影响更大。ONE偏好大市值企业类型02. 企业类型投资理念TWO偏好非国有企业THREE偏好有业绩支撑民营企业市场化运作，效率更高，竞争力更强。03. 投资理念坚持价值投资，看重企业盈利能力和业绩增长，偏好主营业务突出的企业。回避兼并重组、大集团概念。港股通交易规则与港股、A股市场均有差别T+0交易，T+2交收；无涨跌幅限制，不能做空交易费率交易时间交易单位当天交易时段内可自由买卖，并无次数限制；资金及股票T+2日划转。港币报价，人民币支付。印花税双向收费，过户费按照固定金额收取。为防止汇率波动，券商会收取一起的保证金。每手股数为50股、100股、200股、400股、500股、1000股、2000股、10000股不等。竞价时段：9：00--- 9：30；持续交易时段：9：30--- 12：00，13：00---16：00。遇节假日休市，港股通需要提前2天停止交易。港股通投资标的仅限股票现货：共442只股票全部港股通共418只港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元的恒生综合小型股指数的成份股，以及A+H股上市公司在联交所上市的H股。H股红筹股普通港股H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。 红筹股（Red Chip）在中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票。投资组合研究方法？三种常见投资组合策略自上而下自下而上指数型指数、行业、主题ETF分级基金宏观经济研究框架经济指标事件驱动货币政策财政政策资金面汇率市场162南向资金流入情况、基金持仓、风险偏好等GDP、CPI、PPI、PMI、工业增加值、就业率等美元指数、美联储FOMC会议、外汇管制、人民币国际化等基础设施建设、税收政策等地缘政治、黑天鹅、重要发现、行业热点、热门话题等利率、货币投放量、央行政策等534行业研究框架行业周期1产业政策、产业布局、产业生命周期发展趋势2行业的资本结构、市场结构，企业兼并，未来发展方向企业分布3龙头企业盈利模式，市场份额占比，国外成熟市场对标企业潜在威胁4新进入者、行业替代者、可持续性企业研究巴菲特选股模型投资回报护城河成长性可持续性Step 01主营增长、发展战略、研发投入品牌价值、行业地位、盈利模式估值指标、ROE、企业价值、分红现金流、财务状况、环境友好、员工忠诚度Step 02Step 03Step 04第二部分美股与港股行情与交易当前港股处于上行通道2016年以来进入牛市趋势形成后动量强劲，港股通导致市场增量资金持续净流入，南向资金累计净流入超过5000亿，是远超北向资金。港股近期行情港股在28000整数关口承压明显，箱体调整阶段获利盘了结离场，但总体市场牛市氛围尚未结束，板块轮动此消彼长。部分小盘股和高端消费板块止跌反弹。看高港股：估值尚未