短期资产流动性分析与偿债能力分析.pptx

流动性及长期财务安全性分析短期资产流动性分析短期偿债能力分析其他流动性指标长期偿债能力：损益表分析长期偿债能力：资产负债表分析影响长期偿债能力的特别项目一、短期资产流动性分析短期资产是指价值周转期不超过一年或一个营业周期的资产，主要包括： 1、现金 2、有价证券 3、应收帐款 4、存货应收帐款注意帐龄结构。注意客户的集中程度。应收帐款（续1）（1）会计期末应收帐款与日销售额之比： 应收帐款总额（含应收票据） 年销售额/365天之所以包括应收票据，是因为它与销售相关；之所以应收帐款用“总额”而不是“净额”，是因为总额才与分母中的销售直接相关；应收帐款（续2） 在公司内部分析中，将该指标与公司信用期作比较，即可判断公司应收帐款的管理效率：会计期间若为自然营业年度，该指标会被低估（因为在自然营业年度的年末，销售从而年末应收帐款往往处于较低的水平），因而应收帐款的流动性就会被高估；应收帐款（续3）当然，在不采用自然营业年度时，该比率也可能因以下原因而偏高：大量销售集中于年末（从而应收款也集中于年末）；相反地，该比率也可能因下列原因而偏低：年末销售大量减少；大量的现金销售；大量应收帐款的让售等。应收帐款（续4）（2）应收帐款周转率（次数）： 销售净额/年平均应收帐款总额当应收帐款余额在年度内的不同季度或不同月份有着显著波动的情况下，“年平均的应收帐款总额”就不能简单地取年初和年末数的平均值，而应按4个季度末或12个月末的余额计算平均值；但是，外部分析往往得不到这些数据。应收帐款（续5）〈3〉应收帐款周转天数： 年平均应收帐款总额 销售净额/365天或者，365天/周转次数。应收帐款（续6） 在应收帐款流动性分析中，应特别注意分析对象公司的赊销与现金销售之比。这一比例的变化（同一公司不同年度之间）或差异（不同公司之间），会导致以上比率的严重不可比。存货存货流动性的度量指标主要有：（1）会计期末存货与日销售之比（2）存货周转率（3）存货周转天数存货（续1）（1）会计期末存货与日销售之比，即： 期末存货 年销货成本/365天这一指标显示了销售全部存货所需的时间长度；如果公司采用自然营业年度作为会计期间，则该指标会被低估（因为年末存货较少）；存货（续2）反之，若以经营业务高峰期作为会计期末，则该指标会被高估；如果年销售额基本稳定，则该指标越低，说明公司的存货控制越好。存货（续3）（2）存货周转率，即： 年销货成本/年平均存货余额采用自然营业年度的公司，该比率往往被夸大（如果分母取年初年末平均值）；在经历了较长时期之后，使用LIFO的企业的存货成本较低，而使用FIFO的企业的存货成本较高，这会导致两类企业之间存货周转率的显著差异。存货（续4）（3）存货周转天数，即： 年平均存货 年销货成本/365天营业周期由于各个企业的信用政策可能存在差异，因此，单独比较应收帐款周转天数或存货周转天数，显然具有不可比性，而以营业周期进行比较则可克服这一不足。 营业周期 = 应收帐款周转天数 + 存货周转天数（即从购入存货到售出并变现所需的时间）二．短期偿债能力分析（1）营运资本（2）流动比率（3）速动比率（4）现金比率（1）营运资本营运资本： 流动资产 — 流动负债依据帐面数容易低估流动资产，尤其是存货，因此营运资本也往往被低估；通常将营运资本与以前年度的该指标进行比较，以确定其是否合理；不同企业之间及同一企业的不同年份之间，可能存在显著的规模差异，这时，比较该指标通常没有意义。（2）流动比率流动比率： 流动资产/流动负债经验值为2 ：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5 ：1左右；一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高； 在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的；流动比率（续） 流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债水平的高低；如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率，因为，此时的流动比率值（实际上是指其分子）是含有“水分”的。（3）速动比率 速动比率： 流动资产 — 存货 流动负债以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题；还可以考虑扣除预付款及待摊费用等，形成更为保守的速动比率，即：（现金及现金等价物 + 有价证券 + 应收帐款净额）/ 流动负债；速动比率（续）经验值为1 ：1，但90年代以来已降为约0.8 ：1；在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性；该比率的实际意义，会受到应收帐款质量的影响，因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款的周转率。（4）现金比率现金比率： 现金及现金等价物 +