第五章筹资管理第七章筹资管理.pptx

第五章 筹资管理;;知识要点： １.筹资渠道和筹资方式的内容及两者之间的关系。 ２.权益资金筹集的种类、特点和步骤。 ３.负债资金筹集的种类、特点和步骤。;第一节 筹资概述;一、企业筹资的概念与动机 ;二、企业筹资的分类;三、筹资渠道与筹集资方式;2、筹资方式;四、企业筹资的原则; 第二节 权益资金的筹集;一、吸收直接投资;2、吸收直接投资的出资方式;3、吸收直接筹资的优缺点;二　发行普通股;（三）普通股的分类;（四）普通股的发行;（3）增资发行。增资发行是已经成立的股份有限公司为筹集生产经营资金而发行股票。增资发行必须具备以下条件：①前一次发行的股份已经募足，并间隔一年以上；②公司近三年连续盈利，并可以向股东支付股利；③公司近3年内财务会计文件无虚假记载；④公司预期利润率可达到同期银行利率。 （4）定向募集发行。定向募集发行是指向少数特定的对象发行股票。除了应符合（1）和（2）所列各项条件外，还应当符合下列条件：①募集资金的使用和招股说明书所述用途相符，并且资金使用情况良好；②据最近一次定向募集时间不少于12个月；③从最近一次定向募集到本次公开发行期间没有重大违纪行为；④内部职工股权证按照规定范围发放，并且交国家指定的证券机构集中托管；⑤证监会规定的其他条件。 ;2、发行程序 （1）公司做出发行股票的决议； （2）公司为发行股票作必要的准备工作，编写必要的文件资料并获取有关的证明材料； （3）提出发行股票的申请； （4）有关机构进行审核； （5）审核通过后和有关证券机构签署承销协议； （6）公开招股说明书； （7）按规定程序招股； （8）认股人缴纳股款； （9）向认股人交割股票。 ;3、发行价格 股票发行价格有等价、时价和中间价三种。等价即按照股票的面值发行股票，时价即以该股票的市场价为基础定价发行股票，中间价是面值和市价的中间值。 无论采用上述那种方式，发行人和主承销商都要事先确定一个发行底价或者发行价格的区间。这一底价或价格区间的确定方法有以下几种： （1）市盈率定价法 市盈率定价法是指依据注册会计师审核后的发行人的盈利情况计算发行人的每股收益，然后根据二级市场的平均市盈率、发行人的行业状况、经营状况和未来的成长情况拟定其市盈率，按照以下公式计算确定： 发行价格＝每股收益×发行市盈率 ;（2）净资产倍数法 净资产倍数法也称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计手段确定发行公司的拟募股后的每股净资产，然后根据发行人和证券市场的具体情况，确定一定的倍数，按照以下公式计算确定： 发行价格＝每股净资产×溢价倍数 （3）现金流量折现法 现金流量折现法又称贴现现金流量定价法，该方法是通过预测公司未来现金净流量情况，然后按照一定的折现率计算出每股净现值，以此作为股票发行价格的依据。这种方法的关键在于能够用市场可以接受的方法预测发行公司每个项目若干年内每年的现金净流量，能够确定市场公允的折现率。该方法定价能够反映发行公司的整体和长远价值。 ;（五）股票上市;2、股票上市的暂停与终止 　　 （1）公司股本总额、股权分布等发行变化，不再具备上市条件(限期内未能消除的，终止其股票上市)。 　　 （2）.公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载(后果严重的，终止其股票上市)。 　　 （3）公司有重大违法行为(后果严重的，终止其股票上市)。 　　 （4）公司最近三年连续亏损(限期内未能消除的，终止其股票上市)。 ;（六）普通股筹资的优缺点;三、发行优先股;（三）优先股筹资的优缺点;四、发行认股权证; 第三节 负债资金筹集;一、银行借款;2、短期借款的借款利率的计算和支付。 （1）收款法。 收款法是在借款到期时一次性归还借款本金和利息的方法，也称利随本清法。这种情况下借款的名义利率和实际利率是一致的。 [例5-1]某企业从银行取得1年期，借款合同规定利率为6％的短期借款100万元。用收款法可计算其利息和利率如下： 到期利息＝100×6％＝6（万元） 实际利率＝×100%＝6％ ;（2）贴现法。 贴现法是指银行在提供贷款时提前将利息予以扣除的方法。企业实际使用的资金是贷款总额扣除掉利息的部分，企业支付的利息是按全部贷款总额计算的。贴现法减少了企业实际使用资金的数量，提高了使用贷款资金的实际利率。 [例5-2]资料如[例5-1] ，利息支付方式为贴现法。其实际利率可计算如下： 实际利率＝（100 × 6%）/（100- 100 × 6%） ×100％＝6.38％;（3）加息法。 加息法是指借款本金等额偿还、利息却按全部本金计算的方法。这种方法下企业使用的资金逐渐等额减少，而利息却要按全部本金计算，提高了借款的实际利率水平。 [例5-3]资料如[例5-1]所示，利息支付方式为加息法