第五章_债券价格波动性的衡量.pptx

债券价格的变动会受很多因素影响 发行人的信用质量 经济的周期 债券的供求关系 利率的变动 ;利率变动是引起债券价格变化的最常见因素 基本问题： 利率变化是如何引起债券价格波动？ 如何测量债券价格的波动？;内容提要： 价格波动与票面利率、到期时间和初始收益率的关系 价格波动的衡量----利率敏感性 价格波动的测量方法：久期和凸性。;债券价格的影响因素: 息票利率 期限 市场要求收益率 嵌入期权;债券价格与收益率的关系： 债券价格与收益率呈反向变动 问题：债券价格与收益率呈怎样的反向变动？ ;例1 一种债券的面值为1000元，票面利率为6%，2009年10月15日到期，每年的4月15日和10月15日分别支付一次。计算该债券在2002年10月15日的价格。;第一节 债券价格波动的特征;第一节 债券价格波动的特征;第一节 债券价格波动的特征;第一节 债券价格波动的特征;第一节 债券价格变化的特征;第一节 债券价格变化的特征;第一节 债券价格变化的特征;第一节 债券价格变化的特征;第一节 债券价格变化的特征;第一节 债券价格变化的特征;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 债券价格波动的衡量;第二节 利率敏感性及其特性;第二节 利率敏感性及其特性;第三节 利率敏感性的测量;第三节 利率敏感性的测量;第三节 利率敏感性的测量;第三节 利率敏感性的测量;第三节 利率敏感性的测量;;第三节 利率敏感性的测量;;;;;;;;;第三节 利率敏感性的测量;;;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;3、久期与票面利率、到期时间、???期收益率的关系;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;4、浮动利率债券的久期;;;;;;;;二、价格波动与久期的关系 ;二、价格波动与久期的关系 ;二、价格波动与久期的关系 ;二、价格与久期的关系;二、价格波动与久期的关系 ;三、凸度;三、凸度;三、凸度;三、凸度;三、凸性 ;四、价格波动与凸性的关系;四、价格波动与凸性的关系;四、价格波动与凸度的关系;四、价格波动与凸度的关系 ;五、债券久期与凸性的近似求法;五、债券久期与凸性的近似求法;资产组合的久期;三、资产组合的久期;三、资产组合的久期;3、久期与票面利率、到期时间、到期收益率的关系;四、价格波动与凸性的关系;四、价格波动与凸性的关系