第八章国际金融.pptx

第八章 国际储备和国际债务第一节 国际储备概述一、国际储备的概念和构成（一）国际储备的概念1．国际储备的定义 国际储备（International Reserve）是一国货币当局持有的，用于弥补国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式的金融资产的总称。2．国际储备的特点（1）官方持有性 （2）自由兑换性 （3）充分流动性 3．国际储备与国际清偿能力的区别（二）国际储备的构成1．黄金储备2．外汇储备3．在国际货币基金组织的储备头寸4．特别提款权（SDRs）二、国际储备的来源1．国际收支顺差2．中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币 3．中央银行在国内收购黄金4．一国政府或中央银行对外借款净额5．国际货币基金组织分配的特别提款权三、国际储备的作用1．弥补国际收支逆差，维持对外支付能力2．干预外汇市场，稳定本国货币汇率3．是一国的信用保证第二节 国际储备管理一、国际储备管理的必要性国际储备的主要功能是弥补国际收支逆差 二、国际储备管理 从一国的角度来看，国际储备管理包括两方面：一是规模管理，也称总量管理，即量的管理，指的是一国应保持多少储备货币才算合理；二是结构管理，即质的管理，指的是怎样搭配不同种类的储备资产，才能使风险最小或收益最大。（一）国际储备的规模管理1．适度国际储备规模的含义 所谓适度国际储备规模是指一国政府为实现国内经济目标而持有的用于平衡国际收支和维持汇率稳定所必要的黄金和外汇的储备量。 2．适度国际储备规模的确定。 为了研究适度国际储备的规模，各国学者和某些国际机构提出一系列指标，作为确定国际储备量是否适度的参考指标。储备与进口的比率 国际储备/外债 适度国际储备区间 （二）国际储备的结构管理1．国际储备结构管理的涵义 国际储备结构的管理是指各国货币当局对储备资产所进行的最佳配置，使黄金储备、外汇储备、普通提款权和特别提款权四种形式的国际储备资产的持有量及其构成要素之间保持合理比例，以便分散风险，获取收益，充分发挥国际储备资产应有的作用。2．国际储备结构管理的原则 各国货币当局在进行储备结构管理中应贯彻三项原则。 由于储备资产的安全性、流动性和盈利性呈负相关关系，安全性与流动性高，盈利性较低；盈利性低，流动性较差，所以货币当局对这三个原则应统筹兼顾，互相补充，在安全性、流动性有保证的前提下，争取最大盈利。3．国际储备结构管理的内容（1）黄金储备的结构管理 在国际货币基金组织1978年宣布黄金非货币化以后，西方主要工业国家基本采取维持黄金储备实物量基本不变的政策。有些石油输出国和非产油发展中国家曾采取有限增加黄金储备的政策，目前也改为采取黄金储备量基本不变的政策；南非采取统一出售黄金政策。（2）外汇储备的结构管理 与其他储备资产相比，外汇储备具有以下几个特点：一是流动性强，它能及时而较自由地用于对外支付和清偿的需要；二是不稳定性，它经常随着各种内外因素的变化而变化，即汇率经常上下波动；三是风险大，作为储备货币的汇率变动和持有储备的机会成本都会给外汇储备带来较大的风险。第三节 中国的国际储备及管理中国外汇储备变化情况（单位：亿美元）Q1Q2Q3Q4当年增加199319818919621219942863193985163041995580627698736220199680886695410503141997112112091341139934919981406140514111450511999146614711515154797200015681586160116561092001175818081958212246620022276242825862864742200331603465383940331169200443984706514560992066200565917110一、我国国际储备现状 我国自1977年起对外公布黄金储备和外汇储备的情况，1980年恢复在国际货币基金组织的合法席位后，我国正式加入国际储备体系并正式公布我国国际储备各个组成部分的全面情况。与其他大多数国家一样，国际储备也包括黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸及分配的特别提款权。二、我国国际储备的特点1．黄金储备稳定。2．外汇储备是我国国际储备的主体，约占我国国际储备总额的90%以上。 3．我国在国际货币基金组织的储备头寸和特别提款权数额十分有限 三、我国国际储备的管理体制及政策目标（一）国际储备的管理机构 按照“集中管理，统一经营”的方针，我国国际储备资产的管理机构是中国人民银行，主要负责制定储备资产的方针政策及原则、目标，储备资产的规模及币种的结构比例等。管理工作重点集中在对外汇储备的管理上，具体由国家外汇管理局归口管理，外汇储备资产大部分委托中国银行统一经营。（二）国