第八章项目融资风险的管理2.pptx

第八章 项目融资风险的管理;一、风险管理概述： 风险管理1964年由美国学者威廉姆斯和汉斯在《Risk Management and Insurance》提出较为全面而又确切的定义。 风险管理是各经济、社会单位在对其生产、生活中的风险进行识别、估测、评价的基础上，优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效的控制，妥善处理风险所致的结果，以期以最小的成本达到最大的安全保障的过程。  ; 风险管理的一条基本原则是：以最小的成本获得最大的保障。对风险的处理有减轻风险、回避风险、预防风险、自留风险和转移风险等五种方法。? ;风险管理;§ 7.1 项目融资风险的类型及管理;§ 7.1 项目融资风险的类型及管理;按照项目建设的进展阶段划分;按照项目建设的进展阶段划分;按项目风险的可控制性划分;按照项目风险的表现形式划分;二、项目融资风险类型及管理;项目融资的风险管理 ;1.政治风险;减轻政治风险的方法途径;减轻政治风险的方法途径;1、贷款银行与世界银行等多边金融机构和地区开发银行共同对项目发放贷款。 2、形成一个国际投资和贷款者的集团共同投资该项目,如果该项目被没收，则危机该国的国家信用，使其陷入一种不能被国际社会接受和容忍的局面。 3、向某些私人保险机构和政府保险机构投保政治风险。 4、从项目主管政府部门取得允许项目在固定期限内自由利用特定部分资产的许可。 5、把各种担保合同置于东道主管辖之外，尽量避免东道国政府可能采取的干预活动。 6在借贷法律文件中选择以外国法为准据法，并选择外国法院为管辖法院。 7、和政府谈判，以确定发生某些政治波动、法律变更等事件时，由政府给予适当补贴 ;2.法律风险;减轻法律风险的方法途径 (1).对项目贷款人来说，在早期通过自己的律师对法律风险进行彻底的研究是十分重要的，如果可能，最好征求所在国政府的法律机构的确认，如司法部、司法部长办公室（attorney genera1’s office）或相应的部门。 在一些情况下，可能需要修改法律条款，把通过针对本项目的新法案作为融资先决条件。 (2).项目公司与东道国政府签署相互担??协议，如进口限制协议、开发协议 ;3、经济风险;1预防，做好可研 2产供销三方合理分担风险 3定价充分反映通胀、利率、汇率等变化 4 争取政府及当地部门信用支持 在融资协议中包括针对产品价格下跌的保护措施，即套期保值技术（hedge），如远期销售（forward sa1es）、期货（future）和期权（option）合同，但有时会因收到追加保证金通知（margin call）而陷入需要进行附加融资的风险。 ;1利率、汇率风险管理 在东道国货币不是硬通货，通过经营管理和适当的协议分散给其他参与方； 如果是硬通货，可以通过金融衍生工具进行对冲 2 汇兑风险 与项目所在国的央行取得自由兑换硬通货的承诺协议。 在融资协议中包含套期保值（hedge）技术来应付汇率和利率风险，通过货币和利率互换掉期（swaps）、利率封顶（interest caps）、利率区间（collars）、和保底（f1oors）以及其它技术； ;金融风险的管理 ;1、金融远期合约的定义 ;2、金融期货合约的定义和特征 ;●金融期货合约的种类 利率期货 外汇期货 股指期货 ●期货市场的功能 1、转移价格风险的职能 例：掉期交易（时间套汇） 2、价格发现职能 ;3、金融期权市场;4、金融互换 ;4.完工风险;完工风险的管理;5.经营风险和维护风险 ;经营风险和维护风险的管理;经营风险和维护风险的管理; 环境保护风险： 指项目投资者可能因为严格的环境保护立法而迫使项目降低生产效率，增加生产成本，或者增加新的资本投入来改善项目的生产环境，更为严重的甚至迫使项目无法继续生产下取得风险。 环保法规给项目带来的风险。 如改善项目生产环境的投资，增加成本。 “污染者负担费用”原则 （polluter pays principle） ;1投资者应熟悉所在国的相关法律 2拟定环保计划作为融资的前提，考虑未来的环保管制 3将环保评估纳入监督范围 美国环境保护法规的框架： “综合环境效应赔偿和债务1980 年法案”（Comprehesive Environmental Response Compensation and Liability Act，l980，简写成CERCLA；也被称为“超级基金法（Su