第二讲财务理念：市场观念.pptx

第二讲 财务理念：　　　　　　　市场观念;第二讲 财务理念：市场观念;第二讲 财务理念：市场观念;三、财务管理的金融环境; 第三节 金融市场;1. 金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具 进行交易的场所。 显然，金融市场交易的对象是资金，交易通过一定的金 融工具来实现，另外所从事的交易活动有一定的市场。;2.金融市场的类型 金融市场可按不同的标志进行分类，常见的分 类有以下七种：;（1）按金融工具的种类进行划分 可以分为股票市场、公司债券市场、政府债券 市场、大额可转让存单市场、银行承兑市场、银行 同业拆借市场、外汇市场、期货市场、期权市场等。 ; 西方常常以此为标志进行综合分类，具体分类如下： ; （2）按金融市场的组织形式划分 ;（3）按金融工具的期限划分 ;（4）按金融市场活动的目的划分 ;（5）按金融市场交割的时间划分 ;（6）按金融交易的过程划分 ;（7）按金融市场所处的地理位置和范围划分 ; 金融市场由以下三项要素构成： ;1. 金融市场的参加者——金融交易的主体 　金融市场的参加者大致可以分为以下五类：;这里需要说明的是：; 2. 金融市场工具——金融交易的对象 （1）金融市场工具的内涵在金融市场上，金融交易的对象是资金，具体表现为金融资产或称做金融市场工具，简称金融工具。金融市场工具一般分为两类： ; 3. 金融市场的组织方式——金融交易的形式 金融市场的组织方式有两种：;（2）金融工具的基本属性 ;三、金融资产的价值决定;（2）金融资产价值的特性 　　　由于金融资产价值体现为未来的现金流入量，它尚未实现，因此金融资产价值具有时间性和不确定性两个特征。 ;（3）金融资产价值的确定 　考虑到金融资产的时间性特征和不确定性特征，金融资产价值应按以下公式确定：;2. 金融市场利率的构成要素 （1）金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式。 （2）金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低 最重要的因素，除此之外，经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际关系、国家利率管制等对利率的变动均有不同程度的影响。而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。;（3）金融市场利率的确定 由金???资产价值所决定，市场利率的计算公式为： ;纯利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零时，无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率视为纯利率。 ;通货膨胀溢酬 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。;违约风险溢酬 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 。 ;变现力溢酬 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 ;到期风险溢酬 到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。 ;再投资风险 再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券到期时，找不到获利较高的投资机会而发生的风险。 ;四、财务管理的税务环境;五、市场观念下的理财目标;;一、特点;利润最大化;每股利润最大化;股东财富大化;三、利益相关者的冲突与协调;