第八章两时期模型消费—储蓄决策与信贷市场.pptx

第八章 两期模型：消费—储蓄决策与信贷市场主要内容：跨期选择和动态化的最简单分析框架一、 消费—储蓄决策二、 政府预算赤字与李嘉图等价定理三、 社会保障四、 信贷市场不完全性8-一、 消费者消费—储蓄决策1、关于消费者的假定： （1）有N个消费者，且N很大；（2）消费者生存两个时期，即当期和未来；（3）获得外生收入，y表示当期的实际收入，y’表示未来的实际收入；（4）在当期和未来分别缴纳一次性总付税t和t’；（5）消费者当期伊始没有资产；（6）消费者进行消费—储蓄决策，参与信贷市场（s0，消费者是资金借出者， s0，消费者是资金借入者）；（7）消费者直接买卖债券，各类债券难以区别，无风险；消费者的贷款利率与借款利率相同；2、消费者一生的预算约束当期预算约束：未来预算约束：消费者一生的预算约束8-We:一生财富8-消费者预算约束图8.1 消费者一生的预算约束（c’=-(1+r)c+we(1+r)）3、消费者偏好多比少好；消费者喜欢具有多样性的消费束； （消费者希望长期能均匀消费）当期消费和未来消费都是正常商品。 描述偏好的无差异曲线凸向原点MRSC, C’:当期消费对未来消费的边际替代率图8.2 消费者的无差异曲线4、消费者优化条件消费者最优贷款者图8.3 借出资金的消费者(s0)实现最优借款者图8.4 借入资金的消费者(s0)实现最优5、比较静态分析（1）当期收入增加（2）未来收入增加（3）收入的暂时性变化和永久性变化（4）实际利率提高（1）当期收入增加其他因素不变，只有当期收入由y1增至y2，一生财富由 变为：一生财富的变化为：当期收入增加图8.5 当期收入增加对资金借出者(s0)的影响当期消费增加，未来消费增加。当期消费增加幅度（AF）小于当期收入增加幅度(AD)，当期储蓄增加(FD)。消费平滑总消费比GDP平滑总量非耐用品和服务相对于GDP更平滑，而耐用品（支出）比GDP更加可变.耐用品像投资而不是消费.8-耐用消费品与非耐用品及服务波动性8-（2）未来收入增长图8.6 未来收入增加的影响当期消费增加，未来消费增加。未来消费增加幅度（AF）小于未来收入增加幅度(AD)，当期储蓄减少。(3)收入的暂时性变化和永久性变化图8.7 收入的暂时性增加和永久性增加当期收入增加=y2-y1:HL未来收入增加=y’2-y’1:LM y2-y1=y’2-y’1收入暂时性增加：储蓄会增加，消费的增幅小于收入的增幅；收入永久性增加：储蓄不一定增加，当期消费的增幅不会小于收入的增幅。暂时性收入和永久性收入变化永久性收入（又称持久收入）提高比暂时性收入提高对一生财富影响更大，因而对当前消费有更大的影响。消费者对暂时性收入增加部分趋向于更多地储蓄永久性收入增加消费必定增加，储蓄不定8-(4)实际利率提高1/(1+r):用当期消费品衡量的未来消费品的价格。r改变，则会改变当期消费品和未来消费品的相对价格，如果r提高，未来消费品价格变得更便宜。实际利率提高对资金借出者的影响必然还是借出者，当期消费和储蓄不确定，但未来消费增加，福利变好。实际利率提高对资金借入者的影响当期消费减少，储蓄增加，未来消费不确定。可能是仍然是借入者，也可能是借出者，福利不定。实际利率提高的影响总结资金借出者替代效应收入效应总效应当期消费减少增加？未来消费增加增加增加当期储蓄增加减少？资金借入者替代效应收入效应总效应当期消费减少减少减少未来消费增加减少？当期储蓄增加增加增加练习：假设y-t=110，y’-t’=110，r=0.1。消费者效用函数为U=c0.5+(c’)0.5，（1）从效用函数求出MRSc,c’（2）消费者一生预算约束 （3）消费者效用最大化时当前期消费和储蓄（4）如果r降为0，（3）结果有何变化？8-二、政府预算约束与李嘉图等价定理1、政府的预算约束 关于政府行为的假定：（1）当期购买G单位的消费品，未来购买G’单位的消费品；（2）当期的总税收是T，未来的总税收是T’；（有N个消费者，每个消费者当期纳税t，未来纳税t’，故T=Nt，T’=Nt’）（3）政府当期发行B单位的政府债券（B0，或B0）；政府预算约束8-2、包含N个消费者和政府的两时期模型的竞争性均衡竞争性均衡中成立的三个条件：（1）给定实际利率r，每个消费者选择最优的c、s、c’；（2）政府的现值预算约束得到满足；（3）信贷市场出清；由信贷市场出清可以推导出在竞争性均衡时收入—支出恒等式得到满足。均衡信贷市场均衡条件：由信贷市场均衡条件推导竞争性均衡：8-3、李嘉图等价定理竞争性均衡中：8-李嘉图等价定理：在保持税收现值不变的情况下，改变消费者所纳税收对消费、利率或福利没有影响。如果当期和未来政府支出不变，那么当期税收的变化将伴随着未来税收现值等量的、反向的变化，但是均衡利率与私人消