计量经济学之外汇与外汇汇率.pptx

;学习目标; 1.1　外 　 汇;(1)外汇是以外币表示的资产。任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇。 (2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的,或以其他货币表示的资产。如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇。;;;图1—1　国际汇兑的过程; 1.2 外汇汇率;1.2.2　汇率标价方法;2005年1月26日,伦敦外汇市场英镑兑美元汇率为1英镑等于1.868 2美元,即为间接标价法。这种标价法的特点是以本币为计价标准,固定不变,折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化,如果一定数额的本币折合外币的数额增加,说明本币升值、外币贬值;反之,如果一定数额的本币折合外币数额减少,则说明本币贬值、外币升值。;世界上采用间接标价法的国家主要是英国、英联邦国家、美国和欧元区国家。 直接标价法和间接标价法都是针对本国货币和外国货币之间的关系而言的。对于某个国家或某个外汇市场来说,本币以外其他各种货币之间的比价无法用直接或间接标价法来判断。实际上,非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币(key currency)为标准的。例如,第二次世界大战后由于美元是世界货币体系的中心货币,各国外汇市场上均以美元为标准公布外汇牌价,这种情况可以称为“美元标价法”。 美元标价法与两种基本的标价方法并不矛盾。;表1—1　外汇行情表 ;从外汇行情表的右边四列可以看出,汇率虽然被简单地概括为两种货币之间的兑换比率,但在实际应用中,汇率可以从不同角度划分为不同的种类。;(1)即期汇率(spot exchange rate),也称现汇率,是交易双方达成外汇买卖协议后,在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。 (2)远期汇率(forward exchange rate),也称期汇率,是交易双方达成外汇买卖协议,约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的,但往往与即期汇率有一定差价,其差价称为升水或贴水。直接标价法下,当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水;当远期汇率低于即期汇率时我们称外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率???期等因素影响。另外,远期汇率虽然是未来交割所使用的汇率,但与未来交割时的市场现汇率是不同的。前者是事先约定的远期汇率,后者是未来的即期汇率。;(1)基础汇率(basic rate)是一国所制定的本国货币与基准货币(往往是关键货币)之间的汇率。与本国货币有关的外国货币往往有许多种,但不可能为本币与每种外币单独确定汇率,所以往往选择某一种主要货币(即关键货币)作为本国汇率的制定标准。 (2)套算汇率(cross rate)是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。 表1—1反映的是不同货币与美元的汇率,如果我们需要了解除美元之外的其他货币之间的汇率,就应当通过计算得到,也就是套算汇率。;例如 ,要计算日元与新加坡元之间的汇率,由表1—1可知:;1.2.4　汇率的其他种类;(1)官方汇率(official rate),也称法定汇率,是外汇管制较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。这些国家一般没有外汇市场,外汇交易必须按官方汇率进行。官方汇率一经制定往往不能频繁地变动,这虽然保证了汇率的稳定,但是汇率较缺乏弹性。 (2)市场汇率(market rate)是外汇管制较松的国家在自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。它一般存在于市场机制较发达的国家,在这些国家的外汇市场上,外汇交易不受官方限制,市场汇率受外汇供求关系的影响,自发地、经常地流动,官方不能规定市场汇率,而只能通过参与外汇市场活动来干预汇率变化,以避免汇率出现过度频繁或大幅度的波动。;在实行复汇率的国家中,因外汇使用范围不同,可以分为贸易汇率、金融汇率等。 (1)贸易汇率(commercial exchange rate)是用于进出口贸易及其从属费用计价结算的汇率。官方制定与其他汇率不同的贸易汇率主要是为了促进出口,限制进口,改善本国贸易状况。 (2)金融汇率(financial exchange rate)是用于非贸易往来如劳务、资本移动等方面的汇率。官方制定金融汇率的目的往往是为了增加非贸易外汇收入以及限制资本流动。;(1)固定汇率(fixed exchange rate)是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度,这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率,汇率波动只能限制在一定范围内,由官方干预来保证汇率的稳定。目前许多发展中国家仍然实行固定汇率制度。 (2)浮动汇率(floating exchange rate)是本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方