融资融券背景下多样化交易策略教材.pptx

融资融券背景下多样化交易策略;目录;;1.2 量化投资研究体系构架 ;2.金融衍生产品的作用和研究成果;3.另类投资策略开发;4. 基金和债券研究体系;5.金融创新业务对接;6. 融资融券下的多样化交易策略; 多空双向交易 下跌也能赚钱的工具 T+0 回转交易策略、多空交易策略的基础 杠杆性交易 提高资金使用效率 带来高收益、隐含高风险;6.2 杠杆性下的高风险与高收益;6.3 主要的交易策略;低开高走（融资T+0） 当日普通买入或融资买入股票A，价格上涨到高点后，预计次日股价会有所回落，为了避免隔夜风险，高点融券卖出同样数量的股票A，次日以券还券方式了结融券负债，锁定当日收益。 若股票反复震荡，可在当日多次进行回转交易 案例：假设投资者融资买入股票A 5000股，买入价格为10元/股，同日高点融券卖出该股票5000股，卖出价格为10.5元。 融资买入成本：10元/股×5000股=50000元 融券???出所得资金：10.5元/股×5000股=52500元 所得收益：2500元。（不计费用） ;案例1：低开高走（融资T+0） ;高开低走（融券T+0） 判断股票下跌时，在高位融券卖出，在低位买券还券，当日偿还融券负债。 适用于利好兑现或突发利空等因素下，个股开盘后高开低走或开盘后一路下跌。 操作策略：利用融券卖出工具，锁定股价下跌带来的收益;案例2：高开低走（融券T+0） ;6.3.2 趋势交易策略;指数代码;6.3.3 事件性卖空交易策略;事件性卖空交易--双汇发展瘦肉精;6.3.4 其他交易策略;6.3.5 衍生交易之期现套利策略;ETF实现期现套利的优点;期现套利交易;6.3.6 衍生交易之可转债套利交易;2010年12月31日，铜陵转债折价率达9.74%，买入铜陵转债，同时融券卖出相应正股 2011年1月17日，铜陵转债进入转股期，将持有的转债转股，同时偿还融券负责，12个交易日收益率超过10%;6.3.7 衍生交易之大宗交易套利;大宗交易套利案例;130/30 基金投资方式介于传统做多（long-only）共同基金与多空策略型（long-short strategy）基金之间 基金份额全部以指数为基准投资于多头，同时，利用杠杆，从证券公司融入相当于基金原有净值30%的证券并抛空，然后再将抛空所得的现金建多仓，基金的实际投资组合变为多头130%，空头30% 基金的净权益风险敞口仍然保持在大约100%。因此，虽然利用了投资杠杆，130/30 基金仍然保持着市场的风险暴露程度（即Beta 系数接近于1），使得基金能够产生较高的超额收益。;6.3.9 衍生交易之对冲交易策略;配对交易策略的步骤及案例;表：2012年1-4月份融资融券交易统计　;融资融券应用的优势与困境;