金融经济学的研究主题.pptx

金融经济学的研究主题附2，现代经济学的BENCHMARK经济学的五个“不相关性”理论基准 1、阿罗－德布鲁的一般均衡模型。其意味着经济体制于经济效益不相关。2、莫迪里亚尼－米勒定理。金融工具同效益不相关。 3、科斯定理是认识产权功能的理论基准。它的第一定理是：若交易费用为零，产权的最初配置方式同效率无关。 4、卢卡斯的货币中性理论。货币中性从侠义的角度看，从长远说货币政策同经济效益于经济增长无关：从广义看，它意味着金融工具、金融体制同经济效益、经济增长无关。 5 5、贝克尔－施蒂格了模型。该模型制度我们认识司法制度，其基本推断是：除法庭外的执法体制同效率无关。教学目的及学习重点教学目的及要求 了解《金融经济学》的产生与发展及研究的主要内容对金融市场均衡机制有初步的概念性的认识重点内容 掌握金融商品的现金流特性、金融商品与一般商品的实质性区别以及由此而产生的金融市场特殊的均衡机制 第一节 金融、金融系统及金融商品现金流特性的概念分析 第二节 金融产品定量分析的三大原理第三节 金融经济学研究主题第四节 均衡概念解析及金融市场均衡机制的建立金融与金融系统 对已学“金融学”的回顾金融产品的特殊性及现金流特性 第一节 金融、金融系统、金融商品现金流特性分析一、金融与金融系统金融：在不确定的环境下如何进行资源的时间配置 （不确定的环境中，资源跨期配置的市场解决最优方案） 。涉及资金性资源时间配置决策问题。金融系统：可以看作是市场及其他用于订立金融合约和交换资产及风险的机构的集合；金融体系包括市场、中介、服务公司和其他用于实现家庭、企业及政府的金融决策的机构。金融决策借助金融系统完成，（一）金融系统的核心功能从功能观（默顿的著名观点）视角，金融职能比金融机构更为稳定，即在不同时期、不同国家，金融职能的变化比较小；金融机构的形式随职能而变化，机构之间的创新和竞争最终会导致金融系统执行各项职能的效率提高。（一）金融系统的核心功能（续）从最基本的进行高效率资源配置职能出发，金融体系有六项基本的核心职能：清算和支付结算的功能聚集和分散资源的功能在时间和空间上转移资源的功能风险管理提供信息解决激励问题二、已学金融学的回顾货币银行学、中央银行学、商业银行学等国际金融学、外汇交易、国际结算等金融市场学、投资学、公司金融金融学宏微观课程体系见附件金融学宏观部分主题——货币经济学金融学微观部分主题是什么？——有关金融市场均衡和金融产品价格的理论三、金融产品（证券）特殊性及现金流特性（一）金融产品或证券定义（二）金融产品或证券是怎样产生的（三）金融商品的类型（四）金融商品特殊性（五）金融商品的现金流特性（一）金融产品或证券定义金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具（financial instrument），实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。对金融产品真正含义的理解建立在对经济个体在经济生活中的两个最基本的经济决策——消费决策和投资决策的理解上。从中可了解“金融的概念”和证券需求或金融产品的产生。（二）金融产品或证券是怎样产生的证券生产内生于经济行为主体的两个基本决策——消费决策和投资决策。消费者总有当期消费和用于未来消费的储蓄为了当期和未来消费的效用最大，需做出消费的平衡决策和投资的选择决策确定性下的消费和投资模式的选择A先生的收入由本年的100元和下一年的0元构成107XC下年消费42·8y10060本年消费确定性下的消费和投资模式的选择B先生收入由45元本年消费和下一年58·85元组成107X下年消费58·85C10·748·1510w4510055本年消费不确定性下的消费和投资模式的选择XCn3Cn2Cn1yYnEwctyt（二）金融产品或证券是怎样产生的（续）这两种决策产生以下结果：经济中需要一个将当期储蓄通过经济行为主体的投资决策来和未来的商品消费相联系的，在时期0可以进行交易的，对未来时期1的消费商品具有索取权的索取权证市场，这就是证券市场，索取权证就是证券。证券市场是经济行为主体对未来商品的消费需求派生出来的结果，是衍生的。（三） 金融产品（证券）的类型货币性资产（产品）金融性资产（产品）二者的区分的理论标准是：其回报率中是否含有风险补偿或者风险溢价，如果是，则为金融性资产，这是真正的金融经济学研究的对象。（四）金融产品（证券）的特殊性对未来价值的索求权由信息决定价格风险性和不确定性（五）金融商品的现金流特性流动性—— 是指金融商品的变现能力和可交易程度收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益 风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值 第二节 金