项目融资管理概述.ppt

第四章;4.1 项目融资概述;4.2 资本金筹资;4.2.1 项目资本金制度;序号;4.2.2 公司融资;未来企业经营获得的净现金流量，需要通过对企业未来现金流量的预测来估算。 经营净现金流量＝经营净收益＋流动资金占用的增加 经营净收益＝净利润＋固定资产折旧＋无形资产及其他资产摊销＋财务费用 企业未来经营净现金流量中，可以用于再投资及偿还债务的企业经营净现金可按下式估算： ;企业资产变现通常包括：短期投资、长期投资、固定资产、无形资产。 企业资产变现可以采取的方式：单项资产变现、资产组合变现、股权转让变现、经营权变现、对外长期投资变现和证券资产变现等。;4.2.3 项目融资;4.2.4 股票融资;股票融资的特点 ： 股票融资的优点：以股票筹资是一种有弹性的融资方式，可以降低公司负债比例，融资风险低。股票无到期日，属于永久性质，不需要还本。 股票融资的缺点：资金成本高。购买股票承担的风险高于购买债券，投资者人在股票的投资报酬高于债券的利息收入时，才愿意投资于股票。另外，债券利息可以计入生产成本，而股息和红利须在利润中支付，这样就使股票筹资的成本大大高于债券筹资的资金成本。增发普通股须给新股东投票权和控制权，降低原有股东的控制权。;4.2.5 吸收国外资本直接投资;4.2.6 准资本金;4.3 负债融资;4.3.1 商业银行贷款;4.3.2 政策性银行贷款;4.3.3 外国政府贷款;4.3.4 国际金融组织贷款;4.3.5 银团贷款;4.3.6 出口信贷;不经过国内银行转贷的买方信贷示意图 ;卖方信贷示意图 ;4.3.7 发行债券;债券筹资的优缺点 ： 优点： ①支出固定，即只需付给持券人固定的债券利息。 ②企业控制权不变。 ③少纳所得税。 ④如果企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，发行债券可提高股东投资报酬率。 缺点 ①固定利息支出会使企业承受一定的风险。 ②发行债券会提高企业的负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。 ③债券合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制。 ;债券筹资的特点： （1）债券发行者可以获得长期稳定的资金，购买者也可获得比银行存款更高的收益。 （2）具有安全和稳定性：债券到期???可以支付本金和利息。 （3）可以在证券或任何场合，进行买卖，转让和流通。;4.3.8 可转换债券;4.3.9 设备租赁;BOT融资模式的主要衍生形式;4.4 融资成本;4.4.1 资金成本的构成;4.4.2 扣除所得税后的借贷资金成本;4.4.3 扣除通货膨胀影响的资金成本;4.4.4 优先股资金成本;4.4.5 普通股资金成本;4.4.6 债券成本;4.4.7 银行贷款成本;4.4.8 租赁成本;4.4.9加权平均资金成本;4.5基准收益率的确定;4.5.1 资金成本和机会成本;4.5.2 投资风险;4.5.3 通货膨胀;4.5.4 资金限制