长期投资决策原理课程概述.pptx

第七章 长期投资决策原理;;第一节 项目投资的相关概念; 经济学：投资是指个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为； 金融学：投资是指投资人以金融工具为投资对象，以期将来取得一定投资收益的行为； 财务学：投资是指投资人将从有关渠道取得的资金投入自身经营活动或他人经营活动，以谋取未来收益的行为。 ;概念的同一性和差异性;;投资的种类;投资的原则;资本预算(capital budgeting)或资本支出(capital expenditure) ，主要指实物资产(real assets)投资，即项目投资。 资本预算有关的投资项目主要包括： 厂房的新建、扩建、改建 设备的购置和更新 资源的开发和利用 现有产品的改造 新产品的研制与开发等 ;项目投资的特点; 第二节现金流量的内容及其估算;使用现金流量指标的理由 强调现金流量即强调货币资金的流动性，以反映企业的货币资金在生产经营中的增减变化情况以及资金循环平衡状态 采用现金流量才能在投资决策中考虑货币的时间价值 利润计算具有一定的主观随意性 （或参考教材226页） ;二、现金流量;;投资项目的会计利润与现金流量 单位：元;;（二）现金流量的种类;（二）现金流量的种类;（二）现金流量的种类;（二）现金流量的种类;（二）现金流量的种类;（三）现金流量的估算;现金流量的估算;现金流量的估算; 现金流量的计算： 公司准备购入一设备，扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，5年后有残值收入4000元， 5年中每年销售收入为10000元，第一年的付现成本为4000元，随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%。 计算两个方案的现金流量。;2、现金流量确定的假设; 第三节项目投资决策评价方法及其运用; 第三节项目投资决策评价方法及其运用; ??三节项目投资决策评价方法及其运用;【例题·单选题】在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（ ）。（2002年） A．投资回收期 B．平均报酬率 C．内含报酬率 D．净现值 【答案】B 【解析】选项A、B均为非折现指标，但A是反指标，即越小越好的指标，B是正指标，即越大越好的指标。;非折现评价方法及其使用 ;非折现评价方法及其使用;非折现评价方法及其使用;非折现评价方法及其使用;【例题·多选题】若A、B两项目的现金流量如表所示 则下列表述正确的有（ ） A.项目A的静态回收期为2.5年 B.项目B的静态回收期为1.67年 C.项目A的静态回收期为2.8年 D.项目B的静态回收期为2.4年 ;非折现评价方法及其使用; 例题：设有A、B、C三种方案都可建成一条传真机生产线，各种方案的固定资产投资额及预计年现金净流量如表所示。试计算各方案的投资回收期。 ;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;某企业打算建一条生产线，现有A、B、C三个方案可供选择，三种方案的各年净现金流量计算已经完成，具体数据如下表。已知A、B、C的原始投资额分别为1600万元，1800万元，2200万元。A、B都属于当年投资当年收益的情况，原始投资在固定资产的有效使用期的第一年一次投入，只有C有一年的建设期，原始投资额分二次投入，其中第一次投入1200万元，第二次投入1000万元。若该企业要求的最低投资收益率为10%。试计算各方案的净现值。 ;;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用;折现评价方法及其使用; ;计算各项目的净现值：;项目C:; ; ;计算各项目的获利指数：;作业：设折现率为10%，有三个投资方案。有关数据如表所示。计算五个投资评价指标。