长期负债管理与租赁融资管理知识分析.pptx

第五章 长期负债融资;第一节 长期借款融资;一、长期借款概述;一、长期借款概述;一、长期借款概述;二、长期借款的保护性条款;二、长期借款的保护性条款;三、长期借款的成本;三、长期借款的成本;▲四、长期借款的偿还;▲四、长期借款的偿还;▲四、长期借款的偿还;▲五、长期借款融资评价;▲五、长期借款融资评价;▲五、长期借款融资评价;▲五、长期借款融资评价;第二节 长期债券融资;一、长期债券概述;一、长期债券概述;一、长期债券概述;一、长期债券概述;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲二、长期债券发行价格的确定;▲三、长期债券融资评价;▲三、长期债券融资评价;▲三、长期债券融资评价;▲三、长期债券融资评价;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;四、可转换债券;第四节 租赁融资;一、概述;一、概述;一、概述;一、概述;一、概述;二、融资租赁租金的确定;二、融资租赁租金的确定;（二）租金支付方式 按支付间隔期长短，分类为年付、半年付、季付和月付等方式。 按在期初和期末支付，分为先付和后付。 按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。 注：实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多数为后付等额年金。;▲（三）租金的计算 1．平均分摊法（不考虑时间价值） 以利率和商定的手续费率计算出利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均计算 例：某企业于2011年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值100,000元，租期5年，预计租赁期满时残值;二、融资租赁租金的确定;2．等额年金法（考虑时间价值） 通常根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。 （1）后付等额租金的计算 A=P/（P/A，i，n） （2）先付等额租金的计算 A=P/[（P/A，i，n-1）+1];例：某企业采用融资租赁方???于2011年1月1日租入一台设备，设备价款为500万元，租期8年，到期后设备归租入企业无偿所有，双方商定的折现率为15%。 要求：（1）如果租赁双方约定每年末等额支付租金，计算每年租金额。 （2）如果租赁双方约定每年初等额支付租金，计算每年租金额。;答案：（1）每年末等额支付的租金额=500/（P/A，15%，8）≈111.43（万元） （2）每年初等额支付的租金额=500/[（P/A，15%，7）+1]≈96.89（万元）;（一）优点 1．迅速获得所需资产 融资租赁集“融资”与“融物”于一身，使企业在资金短缺的情况下成为可能。特别是针对中小企业、新创企业而言，融资租赁是一条重要的融资途径。 2．财务风险小，财务优势明显 与购买设备的一次性支出而言，能够避免一次性支付的负担。;租金支出是未来的、分期的，企业无需一次筹资大量资金偿还。 租金可以通过项目本身产生的收益来支付，是一种基于未来的“借鸡生蛋、卖蛋还钱”的筹资方式。 3．限制条件较少 企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，收到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，租赁筹资的限制性条件较少。;4．延长资金融通的期限 通常为设备而贷款的借款期限比该资产的经济寿命要短的多，而租赁的融资期限可接近其全部使用寿命期限。 5．免遭设备陈旧过时的风险（设备淘汰风险小） 多数融资协议规定设备淘汰风险由出租人承担，承租企业可免受该风险。 （二）缺点;1．资本成本高 租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%。