长期财务计划与增长.pptx

Corporate Finance;本章主要内容;财务预测;销售百分比法;销售百分比法;;根据销售总额确定融资需求;根据销售增加量确定融资需求;增长率与资金需求;销售增长与外部融资的关系;;外部融资需求的敏感性分析;内部增长率;可持续增长率;;可持续增长率：股东价值角度的推演希金斯模型;ROE的构成;ROE的指标性作用;杜邦财务分析模型;第一层次将股东权益报酬率分解为总资产报酬率与权益倍数的乘积。 站在股东的角度进行分析。股东权益报酬率发生差异的原因是什么？ 企业具有更强的综合盈利能力(总资产报酬率)？ 采用了更加激进的融资手段(权益倍数） 企业的管理层想提高对股东的回报率，也有两种办法， 一是多借债 二是想办法提高企业的综合盈利能力。 ;;;第三个层次将净利润率和总资产周转率进一步分解 成本领先战略。 成本领先战略的核心是总资产周转率 总资产的构成分析（同比分析） 各项资产的周转率分析 产品差异化战略。 产品差异化战略的核心是毛利率 利润表结构分析 ;可持续增长率：另一种思维;;;;小结：可持续增长率的意义;;戴尔公司的成长;;案例：万科的可持续增长;万科的可持续增长率;万科的可持续增长率;万科的可持续增长率：理论框架;;;;;;实际增长超过可持续增长怎么办？;;增长太少;可持续增长超过实际增长怎么办？;财务预算;财务预算;全面预算的内容