金融工程基础知识.pptx

第三章 金融工程基础知识; 本章内容提要;第一节 现金流与时间价值;一、现金流;两个投资机会的现金流对比;二、时间价值（Time Value）;货币时间价值的计算;单利Simple Interest; 由公式可见，投资额随时间的变动以线性方式增长。如图，图中直线的斜率为固定的利率r。 r 年 复利Compound Interest （一）复利的含义 1，所谓复利，即第一年所得利息r会加到初始的本金A之中，从而第二年记息的本金额会增大。也就是说，复利是对利息进行记息。;思考：;2，在复利情况下，若初始本金为A，则一年后本金为A(1+r)，两年后为A(1+r)2，n年后即为A(1+r)n。即复利下，投资额会随着时间的推移而呈几何式加速增长。 （二）复利的计算技巧 在复利条件下，计算投资额的翻倍时间可依据72法则，即：投资额翻倍时间＝72/i 式中i为利率。如年利率为8％，则投资额的翻倍时间为9年（72/8）。这一公式可适用于利率小于20％的情况。 ; （三）复利的记息频率 1，复利可以以任何频率进行，如果年利率为r， 每年复利m次，则每期复利的利率为r/m。 2，一年内经m次复利，则增长因子为[1+(r/m)]m。 3，将年利率或银行给定的利率称为名义利率，将复利后所得到的利率称为有效利率，有效利率r’与名义利率r之间的关系为： 1＋r’＝ [1+(r/m)]m 4，如果将复利次数无限增加，即在[1+(r/m)]m中，m→∞，则可得到连续复利，即： 其中e＝2.71828…，为自然对数的底。此时有效利率与名义利率的关系为：1＋r’=er; 5，由连续复利的公式可见，连续复利下投资额 呈指数增长。如图 价值 年份 三、例题 假设一企业债券，年利率为5％，每年复利一 次，如果对该债券投资1000元，求3年后该投资的 价值，并计算该投资的翻倍时间。;例题;不同计息周期情况下的实际利率的计算比较 ;练习题;第二节 风险与收益;一、风险及其度量;小知识：风险的由来;观点;不确定性;（二）金融风险的特征;（三）金融风险的类型;（四）金融风险的度量;1、单一资产的风险度量;续;2、资产组合的风险度量;续;例题：求有效组合;其他风险度量的方法;β系数法; 精明投??者的标志之一就在于他们对金融市场的变动可能带来的损失在脑海中事先就已有一定的概念。 ---无名氏;VaR 的起源;VAR法;案例:;续;选择合适的VaR参数;;VaR的使用;续;VAR的计算（以单一资产为例）;波动率换算;置信度;应用举例;续;VaR的缺陷:;公司为什么进行风险管理？——古埃及法老的风险管理;（五）金融风险管理;金融工程中的风险管理方法;二、收益及其度量;第三节 金融产品定价;金融产品定价的基本方法;一、绝对定价法;二、相对定价法;1、风险中性定价法;应用举例;2、无套利定价法;应用举例;分析与解答;B公司股票价格被低估为90元的情况;B公司股票价格被高估为110元的情况;练习题;无套利定价机制的主要特征;3、状态价格定价法;举例说明;续;例题;续;状态价格定价法的应用;续;续;习题;第四节 金融工程分析方法;1、无套利分析;无套利的价格是什么？;例子;答案是肯定的。;2、积木分析法;金融工程基本的六类积木;例如，我们可以通过买入一份看涨期权同时卖出一份看跌期权来模仿股票的盈亏。;金融工具的合成;期权交易的四种损益图（不考虑期权费）; ; ; ; ;?金融工程师常用的六种积木;?资产多头＋看跌期权多头＝看涨期权多头;资产多头＋看涨期权空头＝看跌期权空头;资产空头＋看涨期权多头＝看跌期权多头;资产空头＋看跌期权空头＝看涨期权空头;;