项目融资资金来源.pptx

第七章 项目融资资金来源;股本资金 准股本资金 国内银行贷款 国外贷款 发行债券 租赁融资 ;权益资本[资本金]： 企业/项目公司在工商行政管理部门的登记的注册资金 投资主体[国家、法人、个人或外商]投入企业/项目的资本 体现了投资人对企业/项目资产和收益的所有权[控制权、重大事项表决权] 分享权益，承担风险;资本金来源： 国家财政拨款，用于公益性项目{效益相对较差} 国内企业直接投资 国外企业直接投资 发行股票 企业利润留成[税后公积金和未分配利润];投资者或利益相关者提供的从属性债务 在资金优先序列中 债务资金 准股本资金 股本资金 准股本资金的形式： 无担保贷款 零息债券 可转换债券 ;可转换债券;按期限分类： 短期：1年以内偿还[流动资金] 中长期：1-5年偿还 长期：5年以上偿还[基本建设、技术改造、城市建设综合开发、农业基础设施及农业资源开发] ;外国政府[长期优惠]贷款： 国际金融机构贷款： 国际货币基金组织 世界银行[国际开发协会] 世界银行 [国际复兴开发银行] 亚洲开发银行贷款 出口信贷 国际商业贷款 ;外国政府[长期优惠]贷款： 政府信贷 政府间的开发援助,赠与成分较高[一般为50%-70%] 利率低，年利率只有2%-3% 偿还期较长，一般为20-30年 用于借款国非盈利开发项目[基础设施、能源]/贷款国优势行业[设备出口]; 国际金融机构贷款： a 国际货币基金组织： 按照成员国的基金份额、面临的收支困难程度和解决困难政策的可行性来确定贷款份额 不提供企业、项目贷款 面向成员国 在国际收支暂时不平衡时提供贷款 ;b 世界银行[国际开发协会] 软贷款 对象：人均国民收入低于一定值的国家 ;b 世界银行 [国际复兴开发银行] 硬贷款：面向发展中国家 偿还期20年、宽限期5年，0.75%的承诺费，利率低于市场利率，每半年利率调整一次 按世行贷款程序、项目评估办法选择项目 贷款项目实行国际竞争性招标 财政部国际司资金统计处关于《世界银行贷款项目会计核算办法》的问题解答 ;c 亚洲开发银行贷款： 普通资金贷款[硬贷款]、 亚洲开发基金贷款[软贷款] 技术援助基金[赠款] 行业： 农业、农产品加工业 水利、林业、渔业、水电 ; 出口信贷 出口国政府对银行贴补利息并提供担保 由银行向外贸企业[工业成套设备]发放较低利率贷款，支持本国商品出口 出口信贷由政府政策性补贴，利率较低 类别：买方信贷/卖方信贷; a 买方信贷 出口方银行向进口方银行提供的商业信贷 金额一般不超过合同金额的85% 分期偿还/每半年还本付息一次 期限不超过10年 需支付利息、管理费、保险费、承诺费;b 卖方信贷 出口方银行向本国出口商提供的商业信贷 出口方以此为垫付资金 允许买方[进口方]赊购产品，分期支付货款 进口方一般先付合同金额的15%作为定金。 出口商收到货款后向银行归还贷款 贷款成本[利息、保险费、管理费、承诺费]计入出口货价，转移到进口方;国际商业贷款 贷款形式： 单个银行贷款/国际银团[辛迪加]贷款 贷款利率高/还款期短/风险较大： 固定利率/浮动利率 浮动利率：用于中长期贷款，在伦敦同业银行拆借利率LIBOR的基础上，加上一定的利差[0.25-1.25];债券利息在税前支付，相对于股票，资金成本低，风险小 债券合同允许提前兑回债券；但限制了发行人的资产流动性、证券销售、红利支付；降低了企业经营灵活性 企业债券 债务人为筹集资金发行的一种有价证券，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金;企业债券 固定利率/浮动利率 长期/短期 有担保/无担保 不动产、动产、信托抵押 债券包销商[投资银行]确定： 债券发行规模、价格、方式和费用 信用评定机构确定债券等级;境外债券 国际债券：在国外向外国投资者发行的外币债券 发行国际债券，首先要经过信用评级机构评定发行人信用等级 委托承销团确定发行条件 发行后的债券可在二级市场上流通 ;企业/项目公司以支付租金的形式向租赁公司借入设备 租期长：设备的经济寿命期 租赁合同关系人：出租人、承租人和供货人 可得租金免税 可避免设备过时的风险 租赁筹资成本较高;投资银行的起源/沿革 18世纪/19世纪 由欧美的金融机构演变而来 金融机构：销售政府债券/贴现企业票据 投资银行的组织结构 合伙人制 混合公司制 现代公司制 投资银行提供的服务 投资银行的业务;根本原因：贸易活动活