银行市场风险管理的演进及其计量方法研究.ppt

商业银行市场风险管理的演进及其计量方法研究; 美国花旗银行前总裁Walter Wriston有一名言： 生命之意义在于管理风险，而非消除风险。; 研 究 内 容; 商业银行风险分析（一）;商业银行风险分析（二）;商业银行风险分析（三）;商业银行风险分析（四）;重新定价风险;基准风险 ;表一：基准风险;收益曲线风险;;期权性风险;商业银行风险分析（五） ;商业银行风险分析（六） ;商业银行风险管理概述;商业银行风险测量（一）;商业银行风险测量（二）——敏感性分析 ;商业银行风险测量（三）——敏感度指标 ;商业银行风险测量（三）——敏感度分析;商业银行风险测量（三）——敏感度分析;商业银行风险测量（四）——波动性分析 ;商业银行风险测量（四）——波动性分析;商业银行风险测量（四）——波动性分析;商业银行风险测量（四）——波动性分析;商业银行风险测量（四）——波动性分析;商业银行风险测量（五）——风险价值分析 ;商业银行风险测量（五）——风险价值分析;VAR计算方法的归纳和比较 表2.4 ;? ;VaR方法的选择;商业银行风险评价（一） ;商业银行风险评价（二）;商业银行风险评价（二）;商业银行风险控制;商业银行风险管理制度安排（一）;商业银行风险管理制度安排（二）;商业银行风险管理制度安排（三）;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的演变过程 ;商业银行市场风险衡量的历史演变;缺口分析阶段;利率敏感性缺口与净收益之间的关系 ;由上图可知，如果利率上升，则具有负缺口的公司会面临损失。所以在预期利率上升时应当增加利率敏感性资产，减少利率敏感性负债；反之，如果利率下降，具有负缺口的公司会获得额外收益，也就是说，在预期利率下降时，应增加利率敏感性负债，减少利率敏感性资产。 ;缺口分析存在的问题;缺口分析存在的问题;商业银行市场风险衡量的历史演变; 持续期概念源于对债券组合的分析与管理，最早由麦考利（F.R.Macaulay）于1938年提出来，因此又被称为麦考利持续期。麦考利持续期有两个前提假设：收益率曲线是平坦的；用于所有未来现金流的贴现率是固定的。它通过下面公式进行计算：  其中；D表示持续期；Pt为t期利息收入或支出的现金流量；t表示发生现金流量的时点距现在的时间长度（期数）；r表示债券的到期收益率；n为现金流量次数，即等于最终到期日。 ;持续期不象传统的期限计量方法，某项资产或负债的持续期(duration)是相对于其“期限”(maturity)来说的。期限是指资产或负债的生命周期，从其生效日至到期日为止；而持续期则是指某项资产或负债以现值方式收回其价值的时间。 比如，一项期限为5年、总额为100万元的贷款，其持续期如果为4年，指的是银行可用4年时间收回这100万元的贷款本息。之所以会出现这种情况，乃是因为多数长期贷款会安排提前分次还本付息。因此，平均来说，收回本息的时间就要短于5年。 ; 实际上，持续期反映了债券对利率风险的敏感度，即未来利率水平变动对债券价格的影响程度。这可以从两方面来理解，一方面持续期作为时间概念，作为债券未来收入的平均期限，反映了该债券暴露在利率风险中的平均时间长短，显然，持续期越长，风险越大；另一方面，我们可通过求得债券价格PV对利率的一阶导数来分析市场利率变动对债券价格的影响，得到 ;利率风险即债券价格的变动是持续期与利率这两个变量的函数，持续期实质上是债券价格的利率弹性。值得注意的是，若使用修正持续期概念可以更清晰反映市场利率变动对债券价格的影响。 ;现举例加以说明，假设某投资者有意购买一种面值为1 000元的债券，债券的期限是10年，年息票率为10%(每年付息一次)，当前市场利率为12%，那么可以计算出该债券的麦考莱持续期和修正持续期分别为: ;持续期缺口模型;持续期缺口与银行净值之间的关系 ;持续期分析的优点;持续期分析的缺陷;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险衡量的历史演变;商业银行市场风险综合衡量体系;VaR方法;;VaR的一般定义： 在一定的持有期间内，在给定的置信水平下，从不利的市场变动中 可能遭受的最大损失额。 举例说明： 以