金融工程引言.pptx

金融工程第一章 序言考核方式平时成绩（30%）： 上课出席、作业 期末成绩（70%） ： 期末考试 主要内容金融工程的基本概念金融工程的基本目标金融工程的核心技术金融衍生产品市场发展阶段：应用特点：开创性理论：偏重于描述缺乏数量分析描述性金融不多分析性金融1952年，Markowitz的资产组合理论以数量分析为主1973年，期权定价Black-Scholes公式组合应用金融工具，结构化管理金融风险金融工程金融理论应用的几个阶段 一般认为，金融学的发展经历了描述性金融、分析性金融和金融工程三个阶段。金融工程的基本概念金融工程诞生于20世纪80年代末。国际金融工程学会对金融工程的定义 金融工程（Financial Engineering）：借助于庞大而先进的金融信息系统，用系统工程的方法将现代金融理论与计算机信息技术相结合，用各种模型和方法开发设计出新型金融产品、创造性地解决各种金融问题。金融工程的基本概念金融信息系统、计算机信息技术和系统工程方法都是环境性的因素，是一个时代的技术环境金融工具： 现货市场上的股票(Stock)、债券(Bond)、外汇(Foreign Exchange)等； 衍生市场上的远期(Forward)、期货(Future)、期权(Option)等金融问题：以盈利和风险控制为目的的各种融资、投资问题金融工程的基本概念机械工程 力学金融工程 金融学金融工程的基本概念机械工程：以有关的自然科学和技术科学为理论基础，结合生产实践中的技术经验，运用各种机械工具，研究和解决在开发、设计、制造、安装、运用和修理各种机械中的全部理论和实际问题。 金融工程：利用现代金融理论与计算机信息技术，运用各种金融工具，创造性地解决各种金融问题。金融工程的基本概念金融工程机械工程零件设计结构设计整机设计对机器动作 环境的研究金融工具与金融手段的设计、开发与实施风险管理技术整体金融架构(Structure)的构造对金融市场的研究，以及对金融市场在整个市场体系中的地位、作用的研究等金融工程的基本概念金融物理学：物理学概念和方法应用于金融分析的一门新的交叉科学物理学部分观点和方法对金融领域的解释和影响。利用布朗运动描述股票价格变动 金融工程的基本概念金融工程使金融学走出象牙塔金融工程的基本概念 金融工程的内容十分广泛，主要包括以下三个方面的内容：金融风险管理的理论金融衍生产品的定价新型金融产品的开发和新型金融手段的开发金融工程的基本目标风险规避和管理尽量少亏损三个功能寻求套利机会发现市场或对手的缺陷而盈利直接创造价值金融创新金融工程的基本目标1、金融风险的规避和管理——尽量减少损失 远期外汇、远期利率、期权2、寻找套利机会——发现市场或者对手的缺陷而盈 利 商品市场盈利：低买高卖，赚取差价3、直接创造价值——通过金融创新 在投资和投融资的过程中，降低成本，增加收益金融工程的基本目标简而言之，金融工程的目标: 防范金融风险，提高投资收益金融工程的基本目标在宏观上，金融工程的理论与实践，会使金融市场更加完善和更有效率在微观上，金融工程则通过提高金融机构资产经营的流动性和安全性，降低成本来创造价值金融工程的核心技术金融工程的核心问题： 金融产品定价金融产品：受什么支配？供求关系？普通产品：价值规律的支配供求关系金融工程的核心技术普通商品与金融产品的区别（1）金融产品供给的特殊性（2）金融产品需求的特殊性（3）金融产品定价的特殊性（4）金融产品获得长期收益的困难性（5）金融产品价格波动的巨大性 普通产品金融产品（特别是金融衍生产品）主要成本原材料，资本，劳动力智力，生产过程几乎无成本制造时间必要的劳动时间几乎可以瞬时产生供应量有限如果允许卖空，而且保证金允许，供应量几乎可以达到无穷大金融工程的核心技术（1）金融产品供给的特殊性 普通产品金融产品（特别是金融衍生产品）需求的影响因素与人的生活与生产紧密相关脱离人的基本需求，更容易受个人的信心和预期的影响需求量短时间内有限，且变化幅度小短时间内变化幅度大，瞬时之间可以达到无穷大，也可以变为零功能使用投资或投机金融工程的核心技术（2）金融产品需求的特殊性 普通产品一般金融产品金融衍生产品定价方法供需均衡收益/风险的均衡无套利定价原则定价难易较简单风险难以准确度量受根本资产价格的影响价格波动性较小大大获得稳定收益相对容易困难困难金融工程的核心技术（3）定价的特殊性金融工程的核心技术（4）获得长期收益的困难性例子：唐朝一元，如今何钱？ 唐朝的一元历经一千多年,按年利率5％计算，至今本息可达天文数字：金融工程的核心技术（5）价格波动的巨大性1992.6-2001.6的日元汇率走势 金融工程的核心技术（5）价格波动的巨大性1998.1-2002.12的Nasdaq指数走势 金融工程的核心技术3、金融产品定价的基