金融市场和金融机构培训课件.pptx

;;一、金融体系的基本功能;一、金融体系的基本功能;一、金融体系的基本功能;;;一、金融体系的基本功能;一、金融体系的基本功能;一、金融体系的基本功能;一、金融体系的基本功能; E.g. 某企业向65岁退休的人出售年金。A类：10年，B类：15年，C类：20年。 问：平均而言，65岁的人可以再存活15年。若该企业索取反映15年预期寿命的价格，那么主要年金购买人是哪一类？; Principal-agent problem（委托-代理问题）: Principals: Those who bear the risks associated with the decisions. Agent: Those who assume the decision-making authority Principal-agent problem: Agents may not make the same decision that the principals would have made if the principals knew what the agents know and were making the decisions themselves.;二、金融市场;二、金融市场;二、金融市场;（二）Types of financial markets（By the maturity （到期期限） of the claims being traded） Money market（货币市场）：The market for short-term debt (less than one year) Capital market （资本市场）：The market for long-term debt and equity securities ;三、金融市场中的比率;三、金融市场中的比率;三、金融市场中的比率; 1年以后以日元表示的英国政府债券的实际收益率为： 这项收益率少于该投资在1年期日本政府债券上得到的3%的无风险利率 ;三、金融市场中的比率;例子：美国国库券收益率曲线 图2 美国国库券日收益率曲线 资料来源：US Deparment of theTreasury ;三、金融市场中的比率; 例子：不同证券的收益率比较 Table 1 Yield（收益率） comparisons in USA 资料来源：B, 2006-5-26;三、金融市场中的比率;三、金融市场中的比率; 例题：你投资于一只成本为50美元的股票。该年度它支付了1美元的现金红利，并且你预期该股票的价格在年末为60美元。你的预期收益率是多少？如果该股票的价格在该年末实际上为40美元，你的实际收益率是多少？ 解：根据股票收益率公式 ;三、金融市场中的比率;三、金融市场中的比率;国家/地区;三、金融市场中的比率;三、金融市场??的比率;三、金融市场中的比率; 例题：对某一证券投资100美金。1年以后，该证券的名义收益率为8%，同时通货膨胀率为5%。则该证券1年以后的实际收益率是多少？ 解： ;四、金融中介;四、金融中介;四、金融中介;;四、金融中介;四、金融中介; Investment banks（投资银行）：Firms to help businesses, governments, and other entities raise fund to finance their activities by issuing securities. Asset/investment management firms（投资/资产管理企业）： To advise and often administer mutual funds, pesion funds, and other asset pools for individuals, firms, and government. ;四、金融中介;图3 金融系统示意图;