项目融资主要模式及主要原则.pptx

5 项目融资主要模式;5．1 模式设计的主要原则;项目融资模式的贷款特征;项目融资模式类型;;5．2 产品支付;产品支付融资的主要特征 ;融资程序;开发阶段产品支付结构;投产阶段产品支付结构;5．3 杠杆租赁;提供租赁的出租人;对项目发起人和项目公司具有以下优势;程序;项目生产阶段，项目公司生产出产品，出售给发起人或其他用户。这是项目公司交纳所余租金，租赁公司通过担保信托偿还银行贷款本息。 租赁公司专人负责管理项目公司的现金流，以保证租赁合同的实施。 当租赁公司收回成本并盈利后??项目公司仅交纳很少租金。在租赁期满，项目发起人买回或有租赁公司售出，返还项目公司。 ;5.4 BOT模式;项目融资的框架结构 ;1? BOT（Build-Operate-Transfer） BOT，即“建设—经营—移交”方式，是指由政府于私人资本签定项目特许经营协议，授权签约方的私人企业承担该基础设施的融资、建设和经营，在协议规定的特许期内，项目公司向设施的使用者收取费用，用于收回投资成本，并取得合理的收益，特许期结束后，签约方的私人企业将这项基础设施无偿转让给政府。 ;特许权协议;特许权协议的主要内容;我国的例子——泉州刺桐大桥建设项目;项目的参与者 ;菲律宾Pagbilao电力项目中的基本参与者与一般参与者;一般参与者 承建商——负责项目工程的设计和建设，还可以通过合同将自己的部分工作分包给分包商。 供应商——负责设备与原材料的供应，其收益来源于供应合同本项目中，日本三菱集团为设备供应商，而国家电力公司原材料的供应商。 购货商（或承购商）——通过协议承购未来的产品和服务，本项目的承购商为国家电力公司。 担保受托方——贷款银行要求的东道国境外的资信较高的中立机构开设项目公司资产与收益账户，从而避免项目公司违约或转移资产。本项目为美国纽约一家银行。 保险公司——保险公司主要承担分散一部分项目风险的工作，本项目中，国内机构向保险公司投保，而贷款银行向国外机构投保政治风险，进出口银行承担了保险公司的角色。 东道国政府——作用是间接的，但却很重要。本项目中，政府出示了履约担保，支持国家电力公司的信誉与信用。 其他参与方还包括财务融资顾问、律师、专家等 ; 图5-2 菲律宾Pagbilao电力项目融资结构 ;融资流程;融资流程;融资流程;融资流程;具体融资过程 ;BOT方式的利弊分析 ;利弊分析;深圳沙角B电厂的投资结构;深圳沙角B电厂的融资结构;2 TOT（Transfer-Operate-Transfer) TOT，即“移交—经营—移交”方式，是指委托方（政府）与被委托方（外商或私人企业）签定协议，规定委托方将已建成投产运营的基础设施项目移交给被委托方在一定期限内进行经营，委托方凭借所移交的基础设施项目的未来若干年的收益（现金流量），一次性的从被委托方那里融到一笔资金，再将这笔资金用于新的基础设施项目的建设，经营期满后，被委托方再将项目移交给委托方。 ;TOT方式的优势与劣势;中国的例子——烟台至威海公路项目; 5.5 资产证券化 ABS(Assets Backed Securitization) ABS，即资产证券化，是将原始权益人(卖方)缺乏流动性但能够产生可预见未来现金收入的资产构造转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。 北美、欧洲和一些新兴市场以北证券化的资产包括： 居民住宅抵押贷款 私人资产抵押贷款/汽车销售抵押贷款/个人消费抵押贷款/学生贷款 人寿/健康保险单 信用卡应收款/转账卡应收款 计算机租赁/办公设备租赁/飞机租赁 商业房产抵押贷款/各类工商业抵押贷款 ;资产证券化的基本特征;ABS融资的基本要素;参与者;信用强化机构—— 内部信用增级（Internal Enhancement):由发行人提供的两种基本方法，直接追索权和超额担保； 外部信用增级（External Enhancement):于该项目无直接联系的第三者提供保险、设立基金等方法，提升信用。 信用评级机构——穆迪、标准普尔等公司 受托管理人——服务人与投资者的中介，也充当信用强化机构和投资者的中介。;ABS融资程序;划分优先证券和次级证券，办理金融担保 进行发行评级，安排证券销售（较高信用） SPV获得证券发行收入，向原始受益人支付购买价格（按照资产买卖合同，原始受益人达到筹资目的） 按期还本付息，并对聘用机构付费 ;发起人或原始 权益人