金融衍生工具与风险管理.pptx

第十三章 金融衍生工具与风险管理;学习目标 ;第一节 金融衍生工具与风险概述;一、风险的类型;;二、金融衍生工具;;;;;;;;;;;;第二节 远期和期货合约套期保值;一、远期合约套期保值;;;二、期货合约套期保值;;; ☆ 企业利用期货进行买入套期保值的结果分析 当期货汇率与现货汇率都上涨，即企业预测正确时，套期保值有三种结果： ? 当期货汇率与现货汇率上涨幅度一致时，现货交易亏损完全被期货交易盈利弥补，但会损失期货合约的手续费费用； ? 当期货汇率上涨幅度大于现货汇率上涨幅度时，现货交易亏损除被期货交易完全弥补外还有盈余； ? 当期货汇率上涨幅度小于现货汇率上涨幅度时，则可减少部分现货交易亏损，其数额为期货交易盈余扣除手续费数额。;;; ☆ 企业利用期货进行卖出套期保值的结果分析 当期货汇率与现货汇率都下跌，亦即企业对汇率的预测正确时，卖出套期保值有三种结果： ? 当期货与现货汇率下跌幅度一致时，现货交易亏损完全被期货交易盈利所弥补，但会损失期货合约的手续费费用； ? 当期货汇率下跌幅度大于现货汇率下跌幅度时，现货交易亏损除被期货交易盈利弥补外还有盈余； ? 当期货汇率下跌幅度小于现货汇率下跌幅度时，可部分减少现货交易损失，其数额也等于期货交易盈余扣除手续费费用。;;第三节 期权合约与风险管理;一、利用期权合约管理利率风险;;;二、利用期权合约管理汇率风险;;不履行合约少付1 000万日元;三、利用期权合约管理商品价格风险;第四节 互换合约与风险管理;一、利用互换合约管理利率风险; 图13—1 利率互换图;;;; 互换的过程： A公司以4.85%的利率发行2 667瑞士法郎债券，并在即期交割日以1美元=1.3335瑞士法郎的汇率将其换成美元。 互换中的利息交换为：A公司收到银行所支付的利率为4.90%的瑞士法郎利息，并支付LIBOR美元。在5年互换期末，本金将再次交换，且A公司将使用换回的瑞士法郎在到期时赎回债券。 ; 图13-3 货币互换图; A公司获利： （1）它将从债券的利率（4.85%）与互换下的收息利率（4.90%）间的差异中获得瑞士法郎利润。 该???润每年总计：2 667×0.05%=13 335（瑞士法郎） （2）它每年将节约美元借款成本0.50%。 每年将节约：2 000 × 0.50%=10（万美元）