金融投资公司理财的价值观念.pptx

第二章 公司理财的价值观念今天的1美元大于明天的1美元，手中之雀胜过空中之鹰。 ——詹姆斯·西梅尔 第一节 金融市场 一、金融资产在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。金融资产属性：流动性--风险性--收益性--二、金融市场参与者三、金融市场的类型四、金融市场对公司理财的作用金融市场----(一)概念金融市场--是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场有两个基本特征： 1、金融市场是以资金为交易对象的市场。 2、金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。金融市场的构成要素，主要有三个： 1、资金供应者和资金需求者； 2、信用工具（包括各种债券、股票、票据、借款合同、抵押契约等。） 3、调节融资活动的市场机制。 企业在金融市场上的融资方式，按其是否以金融机构作为中介，有直接融通资金和间接融通资金两种。直接融通资金----不需要中介机构；间接融通资金----以金融机构作媒介。我国目前主要是间接融资，直接融资还不很发达。金融市场----(二)类型金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。它可以从不同角度进行分类。 金融市场主要有以下几种分类： 1、金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场； 2、资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场；（短期资金市场和长期资金市场） 3、资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场； 4、长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和 二级市场。一级市场是股票、债券等证券的发行市场，又称初级市场；二级市场是各种证券的流通市场，又称次级市场。 一级市场和 二级市场有着相互促进、相辅相成的关系。 在金融市场中，与企业财务管理关系密切的是资金市场。按具体交易对象来划分，资金市场主要有如下形式： 1、短期借贷市场； 2、短期债券市场； 3、票据承兑与贴现市场； 4、长期借贷市场； 5、长期债券市场； 6、股票市场。 第二节 资金时间价值 资金时间价值是现代理财的基础观念之一，因其非常重要并涉及所有理财活动，有人称之为理财的“第一原则”一、概念 （一）资金时间价值 –作业 即货币的时间价值 ，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 ◆ 从量的规定性来看，它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率◆ 表现形式： 1、时间价值额（绝对数表现形式） 2、时间价值率（相对数表现形式） ＝社会平均资金利润率 －风险报酬率 －通胀贴水 1、资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2、资金时间价值揭示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。比如我们算一笔帐，如果借款的年利率为10%，使用一亿元资金，每年要付出1000万元的代价，每月要付83，3万元，每天要付27777元，每小时要付1157元，每分钟要付19元。可见，如果一亿元资金闲置不用，不及时投入生产经营，就要造成巨大的损失。（二）相关术语—作业 1、现值（p或PV) 指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，也即资金在其运动起点的价值，商业上俗称“本金” 2、终值（s或FV） 指一定数额的资金经过一段时期后的价值，也即资金在其运动终点的价值，商业上俗称“本利和”　 3、复利法 复利是指不仅本金计算利息，所生利息在下期转为本金，再计算利息，即本能生利，利也能生利，俗称“利滚利”。西方国家一般采用此方法计算资金的时间价值。 4、年金（A） 指在某一定时期内定期等额的系列收支 ，折旧、保险金、等额分期收（付款、零存整取等） 1）普通年金 2）预付年金 3）永续年金4）递延年金二、时间价值在企业管理中的作用 （一）是评价投资方案是否可行的基本依据（二）是评价企业收益的尺度（三）是评价企业财务管理目标是否合理 的重要依据。(四)年金概念及分类--作业 年金(Annuity)是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。参与年金计划是一种很好的投资安排，而提供年金合同的金融机构一般为保险公司和国库券等，比如你购买养老保险，其实就是参与年金合同。 年金按其每次收付款项发生的时点不同可分为普通年金或称后付年金、即付年金或称先付年金、递延年金和永续年金。普通年金 ：普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。 即付年金 ：即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。即