项目投资培训课件.ppt

第7章 项目投资;第七章 项目投资 学习目标 1．了解项目投资的种类，掌握项目投资的特点，了解项目投资的基本程序； 2．理解项目投资决策使用现金流量的原因，重点掌握现金流量的构成内容，熟练掌握现金流量的计算方法； ; 3．熟练掌握项目投资决策的各种方法，深入理解各种方法的优缺点及适用范围； 4．熟练掌握固定资产更新决策、资本限量决策、投资开发时机决策和投资期决策的方法。;第1节 投资概述 ;第一节 项目投资概述 一、项目投资的种类 （一）维持性投资与扩大生产能力投资 （二）固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资 （三）战术性投资与战略性投资 （四）相关性投资和非相关性投资 （五）扩大收入投资和降低成本投资 （六）采纳与否投资与互斥选择投资 ; 二、项目投资的特点 （一）影响时间长 （二）投资数额多 （三）不经常发生 （四）变现能力差;二、投资决策程序 1、确定投资决策的目标，即首先要明确该项决策究竟要解决什么问题，达到什么目的。 2、拟定达到目标的各种可能的备选方案。 3、为每个备选方案搜集相关、充分的各种资料，其中有关预期成本和预期收入的数据要尽量全面、可靠。 4、根据可计量因素的资料，运用科学的理论和方案，对备选方案进行分析比较。 5、对其他非计量因素，分析其对投资方案的影响。; 6、确定最优方案，提交可行性报告，由决策部门批准。 7、由决策者作出决策，接受或拒绝投资或重新调研。 8、执行投资项目，筹措资金，控制实施。 9、投资项目再评价，即在执行过程中，如果情况发生重大变化，应具体问题具体分析，作出新的评价，调整投资行为，以避免损失。 ; 简单地说： （一）投资项目的提出 （二）投资项目的评价 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价;投资决策需要考虑的两个重要因素;第二节 项目投资决策的依据 一、项目投资决策使用现金流量的原因 （一）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素 （二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际 ; 在项目投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。因为： （1）利润的计算有较大的主观因素，在一定程度上受存货估价、费用摊配和折旧计提方法的影响；;（2）利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。若以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。 （三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题 ;二、现金流量;（三）现金净流量＝现金流入量－现金流出量;一、初始现金流量 投资项目开始时（建设过程中）发生的现金流量。 1.固定资产投资支出：设备买价、运输费。安装费、建筑费； 2.垫支的营运资本：铺底的营运资本 3.原有固定资产的变价收入 4.其他费用：与投资项目有关的筹建费用、职工培训费用 5.所得税效应：指固定资产重置时变价收入的税赋损益。引起所得税多缴的部分视为现金流出，形成节税的部分视为现金流入。;二、经营现金流量 指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经营所带来的现金流入和现金流出的数量。一般以年为单位进行计算。现金流入一般是经营现金收入，现金流出一般是指经营现金支出和缴纳税金。 经营现金净流量(Net Cash Flow)有三种方法计算： （1）根据经营现金净流量的定义 NCF=营业收入-付现成本-所得税 （2）根据年末营业结果来计算 企业每年现金增加来自于两个主要方面：当年增加的净利和计提的折旧，以现金形式从销售收入中扣回留在企业里 NCF=税后净利润+折旧 ;;现金流量计算表根据以下资料，验证NCF的计算结果;;B、现金流量计算必须注意的问题;;折旧的影响;3.项目结束时的现金流量与税的关系;案例分析一:金田公司准备购置一部机器,有关资料如下:;分析:;案例分析二:元华公司是一个生产球类制品的厂家,现欲生产保龄球,有关资料如下:;分析;分析各阶段现金流量;第五年末的残值现金流量;第二节 投资决策的常用评价指标;（一）未考虑货币时间价值的基本指标;投资回收期;静态投资回收期;静态投资回收期;静态投资回收期;静态投资回收期;静态投资回收期;（一）未考虑货币时间价值的基本指标;;;（二）考虑货币时间价值的基本指标;1、净现值（Net Present Value,NPV）;净现值的经济本质;净现值（NPV）与贴现率k的关系：;净现值的计算;分析思考;净现值的评价;2、现值指数（ Profitability Index，PI）;现值指数的计算;获利指数的评价;3、内部报酬率Internal Return Rat（IRR）;内部收益率（IRR）的计算;内部收益率（IRR）的计算;IRR的