项目融资的模式概述.ppt

;;知识准备; 纽约证券交易所 （New York Stock Exchange NYSE）　 　美国和世界上最大的证券交易市场。1792年5月17日，24个从事股票交易的经纪人在华尔街一棵树下集会，宣告了纽约股票交易所的诞生。 1863年改为现名，直到1865年交易所才拥有自己的大楼。座落在纽约市华尔街11号的大楼是1903年启用的。交易所经营对象主要为股票，其次为各种国内外债券。除节假日外，交易时间每周5天，每天5小时。 自20世纪20年代起，它一直是国际金融中心，这里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应，引起波动。现在它还是纽约市最受欢迎的旅游名胜之一。 ;纳斯达克　(NASD) 由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理, 是全球第一个电子交易市场。 由于吸纳了众多成长迅速的高科技企业，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。 纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业。 　 与其它创业版相比，在纳斯达克上市的要求是最严格而复杂的，同时由于它的流动性很大，在该市场直接上市所需进行的准备工作也最为繁重。 　 纳斯达克中国上市公司有：百度、中华网、新浪网、搜狐网、网易、前程无忧、金融界、亚信科技、;; 2012年福布斯全球富豪榜新鲜出炉，百度公司首席执行官李彦宏以102亿美元(643.6亿人民币)身价再次成为国内首富。 ;;;;2、我国ABS的产生与发展——改革开放以来对资金需求剧增要求广开融资渠道 我国经济持续快速稳定发展，回报率高的项目吸引ABS 。 我国初步具备ABS法律环境：担保法、票据法、信托法、证券法等，提供法律保障。 利用ABS摆脱信用评级限制。 利用ABS进行融资，进入高档次融资领域，学习国外证券运作和监管经验。 ;1.3 ABS 参与方;SVP—special Purpose Vehicle;信用增级机构;信用评级机构; 该公司同时为世界各地超过220,000家证券及基金进行信用评级。目前，标准普尔已成为一个世界级的资讯品牌与权威的国际分析机构。 　　标准普尔的服务涉及各个金融领域，主要包括： 对全球数万亿债务进行评级； 提供涉及1.5万亿美元投资资产的标准普尔指数； 针对股票、固定收入、外汇及共同基金等市场提供客观的信息、分析报告。 标准普尔的以上服务在全球均保持领先的位置。此外，标准普尔也是通过全球互联网网站提供股市报价及相关金融内容的最主要供应商之一。 ; 穆迪投资者服务公司现已在12个国家开设了15个分支机构，投资信用评估对象遍布全球。 穆迪公司已先后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券进行了信用分析与评估。 阅读和使用穆迪所发布的各类信息的客户已达1.5万余家，其中有3000多家客户属于机构投资者，他们管理着全球80%的资本市场。高级雇员总数达1500人，其中有680人为专业评估分析师。 ;是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。 ?? 惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。 ;ABS参与方关系;;组建SPV;;3 ABS成功案例分析 —能用于基础设施建设吗？;3.1 三亚房地产开发ABS;ABS 项目背景 20 世纪90 年代初, 在房地产开发的浪潮中, 三亚成为了海南省开发量最大的地区。三亚地产投资券在这种情况下产生, 即通过预售地产开发后的销售权益、集资开发三亚地产、三亚地产投资券。 ;ABS 项目概况 以三亚市丹州小区大约53.6 公顷土地为发行标的物, 所筹资金用于该片土地的“规划设计、征地拆迁、土地平整、道路建设及供电、供水、排水”等, 发行总金额为2 亿元。 政府下属的三亚市开发建设总公司是该投资券的发行人, 其提供土地进行开发建设, 负责按时保质完成施工, 并承诺因开发数量不足导致的损失负赔偿责任。 投资管理人由海南汇通国际信托投资公司担任, 在开发期内, 其要负责控制向发行人支付发行收入的节奏, 以确保与地产的开发节奏大体同步。在开发完成后, 管理人要组织销售地产, 并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。 ;ABS成果 通过发行三亚地产投资券, 三亚市开发建设总公司实现证券化房地产销售