金融风险管理利率风险.pptx

第四章 利率风险管理第一节 利率风险的概述第二节 利率风险的度量第三节 利率风险的管理方法 基尔宁的设计第一节 利率风险概述8.1.1 利率风险概念及成因1、什么是利率？一定时期内资金借出者所得的利息与借出本金额的比：在经济中，利率的变动，大到对一个国家的投资、消费、汇率和经济增长，小到对银行、企业或老白姓的支出、理财都有重要影响。2、什么是利率风险？利率的变动可能带来额外收益、或减少利息支出，也可能带来意想不到的损失、或增加利息支出。利率风险：在利率市场化的条件下，由于利率波动而引起的金融机构资产、负债和表外头寸市场价值的变化，从而导致金融机构市场价值和所有者权益损失的可能性。利率市场化的含义：政府取消对金融机构设置的利率限制，使利率由市场供求决定，衡量的标志是金融机构没有确定利率的自主权。3、利率市场化下的利率波动中国的利率市场化中国利率市场化改革目标：逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。目前，同业拆借利率、债券市场利率、贴现利率、回购利率已完全市场化。金融机构存贷款利率可在央行确定的存款利率上限和贷款利率下限的基础上自由浮动。中央银行决定再贷款利率。存款基准利率表种类 年利率(%) 一、城乡居民及单位存款 (一) 活期 0.35 (二) 定期 1.整存整取 三个月 2.60 半年 2.80 一年 3.00 二年 3.75 三年 4.25 贷款基准利率表种类 年利率(%) 一、短期贷款 六个月(含) 5.60 一年(含) 6.00 二、中长期贷款 一至三年(含) 6.15 三至五年(含) 6.40 五年以上 6.55 个人住房公积金贷款 五年以下（含） 4.004、金融机构的利率风险金融机构的利率风险敞口存贷款、固定利率和浮动利率债务工具、债券、利率衍生品、复合产品等。利率变动对金融机构的影响对收益的影响：利率变动会改变金融机构的利息收入和支出、其他利率敏感性产品的收入和支出。对金融机构整体经济价值的影响：利率变动会影响金融资产、负债、表外资产的内在价值。5、利率风险的成因8.1.2 利率风险的类别重新定价风险收益曲线风险基本点风险内含选择权风险（期权性风险）1、 重新定价风险含义：金融机构资产、负债、表外业务的到期日不同（就固定利率而言）或重新定价的时间不同（对浮动利率而言），而产生的风险。在我国，按规定，商业银行定期存款利率在存款约定期限内保持不变，但各项中长期贷款利率 “一年一定”。当人民币利率下调时，商业银行利息收入减少、利息支出不变，面临风险。举例：2、收益（率）曲线风险什么是收益率曲线？即利率期限结构，任何一种利率都对应着不同到期期限：存款利率，对应着长短不同的到期期限而高低不同，这是存款利率的期限结构；国债利率，对应着长短不同期限有高有低，这是国债的利率期限结构。利率是不断变动的，不同时刻的利率期限结构（收益率曲线）不同。利率的期限结构（收益率曲线）一定是某年-某月-某时的期限结构（如，2007-02-17）2007年2月12日，市场上国债及其利率2007年2月13日，市场上国债及其利率收益率曲线的形状到期收益率(%)到期收益率(%)到期收益率(%)直线曲线①曲线②期限(年)期限(年)期限(年)曲线1是向下倾斜的收益率曲线，这种情况偶尔出现，它意味着短期利率高于长期利率。曲线2是向上倾斜的收益率曲线，它表明随着债券期限提高，债券的收益率也将提高，这是最常见的收益率曲线。 此外，还有水平的和驼峰型的收益率曲线。收益率(%)到期期限(年)收益率曲线的的变动初始状态什么是收益率曲线风险？定义：由于某种原因使收益率曲线斜率变化或形态改变（收益率曲线发生非平行移动），对金融机构的收益或内在经济价值产生不利影响。举例：20世纪70年代，美国金融市场的收益率曲线向上倾斜，储蓄信贷协会通过吸收短期存款后再发放长期固定利率抵押贷款就可以获得稳定收益。到了80年代，收益率曲线发生了逆转，短期利率开始大幅度上扬，导致短期利息支出迅速增加，但长期利息收入却不能得到相应增长，储蓄信贷协会因此而陷入困境。3、基本点风险（基准风险）基准利率：金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率依据这一利率确定。我国央行公布的存款、贷款的基准利率是一个指导性利率，商行存贷款利率不能超过该利率的一定幅度。什么是基准风险？虽然资产、负债、表外业务的重新定价特征相似，但这些资产、负债、表外业务定价时依据的基准利率不同,当这些基准利率变化不同时，金融机构的利差发生变化，从而影响金融机构的收益或市场价值。 举例1：某银行用1年期存款提供1笔1年期贷款，贷款按1个月美国国库券利率每月重新定价1次，1年