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期权与期货期末考试汇总 期权与期货期末考试汇总 PAGE 期权与期货期末考试汇总 期权与期货期末考试汇总 PAGE 32 期权与期货期末考试汇总（仅限参考） 名词解释 期货交易：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。 期货经纪公司：又称期货公司，是指依法设立的，接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。 每日无负债结算制度：是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。结算完毕，如果某会员结算准备金明细科目余额低于规定的最低数额，交易所则要求该会员在下一交易日开市前30分钟补交，从而做到无负债交易。 保证金制度：在期货交易中，任何交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%～10%）缴纳保证金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 涨跌停板制度：是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价则视为无效，不能成交。 套利交易：套利交易指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 基差交易：基差交易是交易者用期货市场价格来固定现货交易价格，从而将出售价格波动的风险转移出去的一种套期保值策略。 套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其当前买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 外汇期货：外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。 股指期货:股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 股指期权：股票指数期权是指以股票指数为标的物，买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以协议指数与市场实际指数进行盈亏结算的权利。 股票期权：股票期权是指买方在交付了期权费后即取得合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。 利率期货：利率期货是以长短期信用工具为标的物的期货，由于这些信用工具的价格和利率波动密切相关，因此称之为利率期货。 欧式期权：欧式期权是指期权的购买方只有在期权合约期满日（即到期日）到来之时才能执行其权利，既不能提前，也不能推迟。若提前，期权出售者可拒绝履约；而若推迟，则期权将被作废。 内涵价值：内涵价值是期权买方立即履行合约时可获得的收益，它等于期权合约执行价格与标的资产市场价格之间的差值。 论述 期权与期货联系与区别P238-P239 答：（1）期权与期货的联系：第一，它们都是在有组织的场所期货交易市场或期权交易市场内进行交易。第二，场内交易都采用标准化合约方式。第三，都有统一的清算机构负责清算，清算机构对交易起担保作用。第四，都具有杠杆作用。交易时只需交相当于合约金额的很小比例的资金（保证金和权利金），能使投资者以小博大，因而成为投资和风险管理的有效工具。 （2）期权与期货的区别：第一，期权的标准化合约与期货的标准化合约有所不同。在期货合约中，买卖的载体是标的资产，唯一的变量是期货合约的价格；而在相应的期权合约中，载体是期货合约，所以期货合约的价格（即执行价格）是已定的，唯一变量是权利金。第二，买卖双方的权利与义务不同。在期货合约中，期货合约的买卖双方都有相应的权利和义务。而在期权交易中，期权的买方有权确定是执行权利还是放弃权利；卖方只有义务按照买方的要求去履约，买方放弃此权利时卖方才不执行合约。第三，履约保证金规定不同。期货交易的买卖双方都要交付保证金。期权的买方成交时支付了权利金，他的最大损失就是权利金，所以他不必交纳保证金；而期权的卖方收取权利金，出卖了权利，他的损失可能会更大，所以期权的卖方要支付保证金，且随价格的变化，有可能追加保证金。第四，两种交易的风险和收益有所不同。期货交易的买卖双方风险和收益结构对称；而期权交易的买卖双方风险和收益结构不对称。 期货交易与现货交易联系与区别P8 答：（1）期货交易与现货交易联系：期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。 （2）期货交易与现货交易的区别：第一，交割时间不同。现货交易一般是即时成交或在很短时间内完成商品交收的活动，买卖双方一旦大达成交易，实现商品所有权的让渡，商品的实体即