德隆集团投资管理部行业研究的基本思路.pptx

德隆集团投资管理部;行业研究的主要任务 行业研究的两个基本要素 行业研究的基本步骤 行业研究所要完成的基本内容 一种简单有效的调研方法-问卷法;解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据;把握行业的成长周期以及目前所处的阶段 ----研究投资介入的时机问题 找到行业内最有价值的企业并研究其投资价值 ----寻找投资介入的切入点;世界经济的周期性波动;;行业基本状况分析;行业研究;行业历史分析 行业现状分析 行业前景分析;;幼稚期;举例：国内复合肥行业正处于快速发展阶段;复合肥最直接的市场在农村，但农业却是一个低成长低收入的行业 受市场影响，复合肥销售所要依赖的农资系统现金流状况不佳 受政策影响，农资系统正处于大的变革和结构性调整时期;行业历史分析 行业现状分析 行业前景分析;行业现状和前景分析的重点-竞争性分析;关键点;行业总体概况 产业链、价值链分析 行业集中度分析 市场分析 行业的关键成功因素及企业核心竞争能力分析 行业的主管部门及现行政策 行业投资机会的把握 行业和市场战略的制订;行业总体概况;举例：世界煤炭资源分布;举例：美国、俄罗斯和中国的煤炭探明可采储量占世界总储量的50%以上;举例：世界煤炭资源分布相对分散;1995-2001年销售收入的年均增长率为15.0%，同期利润总额增长平均为20.2%;产业链、价值链分析;举例：国产钾肥行业产业链;国 外 钾 肥 生 产 商;氯化钾 生产商;国外供应商;行业集中度分析-“和谁竞争”;举例：塑料异型材生产企业分布以及市场占有率分析;数据显示，2000年底国内16家最大的PVC异型材生产企业产能占全国产能的2/3，其中大连实德（36万吨/年）以及海螺型材（15万吨/年）占到行业总产能33%，显示该行业集中度较高。;;市场分析-“在哪竞争”;举例：硫基复合肥行业前六名企业的市场占有率不高;举例：2001年山西煤炭运销分布（一）;举例：2001年山西煤炭运销分布（二）;举例：某集团在国内市场的占有率细分;新兴煤??生产国的崛起 日本资本大量进入 澳大利亚、印尼等国 煤炭行业 日本煤炭进口的多元化 趋势;行业的关键成功因素及企业核心竞争能力分析-“靠什么竞争”;举例：中国复合肥企业最重要的竞争优势是品牌优势和成本优势；从品牌、成本、价格及市场占有率等几个方面考虑，目前国内硫基复合肥行业形成了四个竞争层次;举例：公司1采取高成本高售价的战略，充分体现了其产品的品牌价值；公司3复合肥的售价与成本基本持平，目前的产销处于盈亏平衡点；公司4的品牌价值较差，但由于其成本较低，仍具有一定的收购价值;举例：与澳大利亚主要煤炭出口企业相比，某煤业集团的主焦煤生产成本最低;举例：与国外企业相比，国内煤炭产品的成本优势主要体现在其他现场成本中：即材料、折旧和修理等支出大大少于国外同行。值得注意的是：国内运输环节成本明显偏高，这是制约山西煤炭参与国际竞争的“瓶颈”所在;行业的主管部门及现行政策;举例：山西煤炭至今严格实行计划管理;举例：山西煤炭运输采取倾向性政策，铁路优先保证国统矿的需求，大量的公路运输使地方矿运到成本大大增加;举例：公路运费和铁路运费之间的巨大差额完全抵消了山西小煤矿的成本优势，通过公路运输到港口几乎不可能;总体上看，在煤炭暂时供大于求的情况下，关闭小煤矿有利于国有重点煤矿的生存，因此，从政策取向上看对小煤矿的限制在一段时间内将会持续下去，但是，未来将出现更多大矿难以达到的优质煤及出口煤的市场需求。 同时“小煤矿”（乡镇煤矿）事实上也有许多初具规模的煤矿，小煤矿通过联合改造融资扩建等措施会很快变成“大煤矿”。;行业投资机会的把握;举例：山西省关于焦碳生产未来1-2年的发展规划及存在的机会;举例：塑料异型材行业面临的最大风险：国内市场供大于求;举例：资本进入塑料异型材行业的另一个风险-小企业的竞争;行业和市场战略的制订-“如何竞争”;通过详细的市场调研分析，深入了解切入层价值结构;对目标企业进行深入了解确定切入层的经营结构;业务增长工作计划（一）;业务增长工作计划（二）;业务增长工作计划（三）;问卷法调研;