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高盛研究报告哪里 篇一：展望 XX 高盛最顶级系列报告精华 最近国际顶级投行高盛发布了最顶尖的系列报告“热点 睿评” （TOP OF MIND）。 一：中国房地产明年将会企稳 高盛发布必威体育精装版报告对 XX 年中国的房地产形势进行了回 顾，高盛预计 XX 年按揭利率将会进一步下降，房地产下行 的趋势将会得到遏制。 房地产销售和房价与 XX年大致持平， 而且随着房地产投资的降温，地产部门对 GDP的贡献将大幅 降低。以下为高盛的分析： 中国房地产现状 中国房价持续下滑。根据国家统计局 12 月发布的 70 个 城市房价数据，虽然跌幅有所收窄，但几乎所有城市 11 月 新房价格都环比下跌。同比来看，平均房价较去年下降了 3.6%。 房地产固定投资没有任何复苏的迹象。 11 月房地产开发 投资单月同比增长 7.6%，创 XX 年 5 月以来最低水平。 1-11 月新开工面积 同比降 -9%，比 1-10 月份进一步下滑。而且， 1 至 11 月在建 面积也从上个月的 12.3%降至 10.1%。 政府放松按揭贷款利率的努力和意愿正在加强。中国央 行和银监会宣布下调放贷利率已有近两个月，虽然幅度有限， 但银行的按揭发放正在稳步提升，越来越多的银行开始下调 利率。而且，一线城市之外的所有地方政府普遍松绑限购也 有效地限制了土地市场的进一步下行。那些取消限购的城市， 11 月的土地出让金收入同比仅下跌 5%，较 10 月的下跌 17% 大为好转。 （那些此前没有限购的城市的土地市场依然低迷） 整体来看， 这些变化显然有助于提振购房情绪。 央行 11 月 21 日宣布非对称降息，房地产交易量随之一振， 11 月环 比增 16%。不过，由于房地产库存依然很高（我们追踪的 11 个城市的平均库存为 18.3 个月），房价复苏依然遥遥无期。 XX 年展望 按揭利率将会更低。自明年 1 月 1 日其，所有现有的按 揭利率都会根据央行 11 月 21 日的降息进行下调。在其他条 件不变的情况下，高盛预期按揭利率每向下浮动 10%，对于 购房者的支付能力而言就相当于房价下降 1%。 开发商库存降低，财务压力减轻。高盛预期固定资产投 资增速将进一步放缓，大多数城市的房价将继续疲软。到了 XX 年下半年， 高盛研究覆盖的 200 多个城市中约有一半城市 的库存压力将会降低，房价也会随之企稳。高盛预计 XX 年 房地产销售和房价与 XX 年大致持平。 房地产部门对 GDP的贡献降低。虽然政府的扶持政策将 会使开发商的现金流压力减小，高盛仍然认为在高库存和 “影子信贷”萎缩的情况下，房地产建设活动会降温。广义 房地产对真实 GDP增长的贡献将由