第2章财务管理的价值观念(完成)111.pptx

财务管理学;第2章 财务管理的价值观念;2.1 货币时间价值;2.1.1 时间价值的概念;2、但是如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到报酬呢？？？ 故：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值，也就是说等量资金在不同的时点上其价值量是不同的，现在的价值高于未来的价值。 ;3、但是也要注意，并不是所有的价值增加都是货币的时间价值；可能还包括风险、通货膨胀等等。;4、货币时间价值的一般表现形式，从相对量来看，就是在不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平???资本利润率；从绝对量来看，就是使用货币资本的机会成本，即利息。 5、长期投资决策涉及不同时点上的货币收支，只有在考虑货币时间价值的基础上，将不同时点上的货币量换算同一时点上的货币量才具有可比性。 ;6、需要注意的问题： 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢　 ;2.1.2 现金流量时间线;2.1.3 复利终值和复利现值;1、复利终值 （1）终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 ;（2）复利终值的计算公式：;2、复利现值 （1）复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。;（2）复利现值的计算公式 ;2.1 货币时间价值;2.1.4 年金终值和现值;？;1、后付年金 ;（2）后付年金的终值 ;; 称 为普通年金终值系数，用符号（F/ A, i ,n）。其公式变换为： ;【补充】偿债基金的计算 简单地说，如果是已知年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题，即根据普通年金终值公式求解A（反向计算），这个A就是偿债基金。根据普通年金终值计算公式：;（3）后付年金的现值 ;？;;【补充】投资回收额的计算 如果已知年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题。即根据普通年金现值公式求解A，这个A就是投资回收额。计算公式如下：;;;第一种算法：从图可以看出，n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，仅由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可先求出n期后付年会的终值，然后再乘以(1十i)，使可求出n期先付年金的终值。其计算公式为：;第二种算法： n期先付年金与n十1期后付年金的计息期数相同，但比n十1期后付年金少付一次款，因此，只要将n十1期后付年金的终值减去一期付款额A，便可求出n期先付年金终值，计算公式为：;;第一种算法： 从可以看出，n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间的不同，在计算现值时，n期后付年金比n期先付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以(1十i)，便可求出n期先付年金的现值。其计算公式为：;第二种算法： n期先付年金现值与n一1期后付年金现值的贴现期数相同，但比n一1期后付年金多一期不用贴现的付款额A，因此，只要将n-1期后付年金的现值加上一期不用贴现的付款额A，便可求出n期先付年金现值．计算公式为：;;;;;;2.1 货币时间价值;; 某人每年年末都将节省下来的工资存入银行，其存款额如下表所示，折现率为5%，求这笔不等额存款的现值。 ;能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总若干个 年金现值和复利现值。;3、折现率的计算; 把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，问银行存款的利率为多少？ ;【例·计算题】现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元。　　『正确答案』　　根据普通年金现值公式　　20 000＝4 000×（P/A，i，9）　　（P/A，i，9）＝5　　查表并用内插法求解。查表找出期数为9，年金现值系数最接近5的一大一小两个系数。　　（P/A，12%，9）＝5.3282　　（P/A，14%，9）＝4.9464;（1）名义利率也叫报价利率，是指银行等金融机构提供的利率。在提供报价利率时，还必须同时提供每年都复利次数（或计息期的天数），否则意义是不完整的。 （2）计息期利率也叫期间利率是指借款人每期支付的利率，它可以是年利率，也可以是六个月、每季度、每月或每日等。 期间利率＝名义利率/每年复利次数 ;（3）有效年利率，也叫实际利率，是指按给定的期间利率每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。;补充：连续复利问题　　 1、如果每年复利次数m趋近于无穷，则这种情况下的复利称为“连续复利”。;2、连续复利情况下的有效年利率;3、连续复利情况下复利终值和现值计算 假设期数为t，则：;财务管理的价值观念;2.2 风险与报酬;2.2.1 风险与报酬的概念;4、