2019年中国股权激励报告.docx

2019 年中国股权激励报告摘要 佐佑管理咨询公司股权激励中心 目 录 第一部分：2018 年宏观环境概览 / 1 一、A 股股权激励逆势而行，常态化股权激励机制成为发展趋势 / 1 限制性股票仍为激励工具主流，多样激励工具相结合模式逐步增加 / 2 常态化股权激励机制成为发展趋势 / 2 二、相关国家政策修订完善，为股权激励保驾护航 / 2 “回购新规”落地，促进长效激励机制，提升上市公司质量 / 2 个税新政为股权激励带来利好，员工实际到手收益增加 / 4 三、积极支持上市公司外籍员工参与股权激励 / 5 《上市公司股权激励管理办法》修订，股权激励对外籍员工一视同仁 / 5 积极支持上市公司外籍员工参与股权激励，为外籍员工提供更多便利 / 6 四、政策鼓励支持，国有控股企业逐步探索股权激励 / 7 1. 国有科技型企业股权分红激励实施范围扩大 / 7 2.“双百行动”鼓励全面学习探索中长期激励 / 8 五、国企混改不断向纵深推进，股权激励遍地开花 / 8 沪、京领跑国企股权激励新趋势 / 9 山东省下放上市公司股权激励审批权限 / 9 浙江省发文支持国企开展核心技术人员和业务骨干持股试点 / 9 地方首家国有控股上市公司股权激励计划推出，国企改革试点迎来新突破 / 10 六、新三板征税新政策，利于企业推行股权激励 / 10 七、科创板改革创新，股权激励范围扩大 / 11 第二部分：2018 年股权激励趋势分析 / 13 一、2018 年 A 股股权激励实况分析 / 13 1.2018 年股权激励数量较 2017 年稍有下降 / 13 沪深板占比近四成 / 14 私企占比超过八成，股权激励非民企数量略有下降 / 15 股权激励覆盖各大行业，制造业企业占比绝对领先 / 16 限制性股票模式依然为企业首选，整体激励模式趋于多样化 / 17 常态化股权激励机制成为发展趋势 / 18 二、2018 年新三板股权激励实况分析 / 20 新三板企业挂牌增速减缓，股权激励热度小幅降低 / 20 激励标的及资金来源：老股转让为主要标的来源，资金来源基本全部为自筹 / 21 激励工具选取：限制性股票成为新三板企业股权激励工具绝对首选 / 22 激励的认购模式选取：不同交易方式持股模式不尽相同 / 23 激励人数：一次定增成为“常规”做法，转让平均约为 27 人 / 25 股权激励的定价要素 / 26 股权激励的定量要素 / 27 股权激励的定时要素 / 28 约束条件：约束减弱、机制灵活，公司级、个人级、公司级 + 个人级约束体系并存 / 29 第三部分：股权激励经典热点案例 / 31 一、四维图新：股权激励配合业务发展，持续转型升级 / 31 二、东旭光电：激励工具适配激励需求，激励范围逐步扩大 / 34 三、万科：以事业合伙人制度牵引，企业管理机制再造 / 37 四、爱尔眼科：关键人才网络式绑定，实现资源共享 / 46 五、云南联通：4G 移动网络社会化合作投资模式，人力资本与生产资本“先分后混” / 49 六、泸州老窖：打造生态链合伙人机制，控盘分利，撬动产业资源 / 51 第四部分：佐佑股权激励理念 / 58 一、股权激励内涵 / 58 二、实施股权激励的意义和作用 / 59 三、股权激励成功的四大要素 / 61 四、股权激励技术模型及服务内容 63 4 佐佑咨询·中国股权激励报告摘要第五部分：佐佑优势 4 佐佑咨询·中国股权激励报告摘要 佐佑咨询·中国股权激励报告摘要 PAGE 佐佑咨询·中国股权激励报告摘要 PAGE 49 PAGE 48 PAGE 48 佐佑咨询·中国股权激励报告摘要 第一部分：2018 年宏观环境概览 一、A 股股权激励逆势而行，常态化股权激励机制成为发展趋势 2018 年，A 股年初到年尾大盘指数跌幅将近 25%，创历史之最。上市公司市值明显缩水，年末 A 股总市值为 43.38 万亿元，较 2017年末减少 13 万亿元，为近十年缩水金额之最。同时，2018 年是 IPO小年，全年仅有 105 家新上市公司，占 2017 年新上市公司总数的24%。 股市大跌创历史之最，但 A 股股权激励依然逆势而行，持续发展。据统计显示，2018 年全年共计 377 家A 股上市公司披露股权激励计划。首期公告企业数再创 2005 年证监会发布《上市公司股权激励管理办法 （试行）》以来历史新高，达到 247 家。 限制性股票仍为激励工具主流，多样激励工具相结合模式逐步 增加 在激励工具上，主要有限制性股票、股票期权、股票增值权以及复合工具几种。其中，限制性股票仍为激励工具主流，以近 66% 的占比远超其他工具。第二是股票期权，占比 20%，较去年略有上升。主要原因是股票市场行情低迷，更多的企业会选择风险相对较低