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我国金融资产管理公司五大难题 (一) 1999 年，我国组建了信达、华融、东方、长城四大金融资产管理公司 (AssetManagementCorporation，AMC)专门处置不良资产，这几年在不 良资产的收购、管理与处置方面取得了一定的成绩，但同时面临着诸 多困难与障碍。 一、公司的定位 ——AMC 缺乏正确定位 一般认为， AMC 的使命是在一定时期内 (通常认为是 10 年)通过资产运 作将不良资产盘活或出手，最终消灭自己，即所谓的阶段性持股。根 据 2000 年底颁布的《金融资产管理公司条例》 ，我国的 AMC 是国有独 资的非银行金融机构，以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目 标。 从 AMC 的性质中我们看出其定位存在的问题： 1．AMC 的重要任务是化解金融风险， 推动商业银行和国有企业的现代 企业制度和市场化机制的形成，但国企问题 冰冻三尺，非一日之寒“ ”， 资产负债率过高决非是造成国企困境的根本原因，因而现有不良资产 难以在 10 年内化解，国企还将产生新的不良资产。将 AMC 定位为临 时性的解困组织显然难以达到其经营目标。 2 ．由成立条件可以看出， AMC 是一个政府扶持和运作的金融机构， 其 公司组织形式、治理结构、约束与激励机制以及发展方向均取决于政 府意志，是典型的事业型单位，而非企业型，但其从事的资产管理业 务又明显属于竞争性领域。这种组织结构将使 AMC 的治理机构和激励 机制难以建立。 3 ．AMC 是国有独资的非银行机构， 人员由政府任命以及从各对应母体 银行选用，经营模式实际上仍旧采用 官办官营“ ”，沿用国有企业和国有 商业银行的经营体制和管理方法， 国企固有的问题必将在 AMC 上重现， 本身尚难以形成市场化机制，又何以去推动国企形成现代企业制度 ? 应将 AMC 定位于官办民营的长期企业，实行股份制改造 AMC要处理的不良资产数额庞大， 而 4 家 AMC 的资本金仅有 400 亿元， 远远不能满足资产处理的注资需要。通过股份制改造，吸收外部资金 如专业投资公司等机构资金、保险资金、社保基金，各类企业资金和 长期稳定的外资等的参与，则可缓解 AMC 资本金相对不足的问题。而 且可以藉此将 AMC“国有独资、官办官营 ”这种为实践所证明低效的经 营模式转变为多元投资主体参与、市场化运作模式，使 AMC 由一个不 以营利为目的的事业单位变成一般意义上的以营利为目的公司制企业。 AMC 仍保持对资产的所有权与决策权，而将经营权承包给现有的或潜 在的投资银行机构等其他中介机构，或者与专业投资公司成立合营实 体，充分利用中介机构的资金优势，专业优势、人才优势，在资产处 理中建立起制衡机制，同时促进商业银行和中介机构的经营创新能力 的提高。如此，通过股份制改造和功能作用的重新定位， AMC 使具有 了长久生存的基础和前提，不再局限于 10 年之期，从而可以在国民经 济建设中持久发挥应有的重要作用。 二、关子法律地位问题 ——AMC 缺乏法律支持 AMC 自诞生之日起其合法性就不完整，如公司的地位、模式尚无正式 的法律支持，业务范围超过了相苯法律对金融机构的界定与要求，公 司的一些业务手段缺乏明确的法律支持， 有的甚至与现行法律相抵触。 部分法律、法规、政策不利于 AMC 行使相应的经营处置权