2019年维生素E行业深度分析报告.pdf

２０１９年维生素Ｅ行业深度分析报告 目录 维生素 E ：需求底部徘徊，供给寡头整合 5 VE 下游应用广泛，饲料是主要需求 5 全球饲料需求稳步增长， “猪瘟”疫情短期抑制 6 供给端洗牌不断，新周期拐点或临 13 历史价格走势复盘：供给扰动带来价格波动 15 技术革新乱风雨，寡头收购平三江 16 新技术突破壁垒，集中度再次分散 16 能特科技：新工艺突破，竞争力不断提升 17 帝斯曼：龙头引领整合，促使行业集中 19 维生素 E 供给存变，行业整合大幕掀开 22 短期：行业集中度提升，猪瘟事件筑底行业需求 22 中期：主环技术封锁，捍卫垄断格局 2 3 重点公司推荐：新和成 25 新和成：新产能持续投放，行业龙头巨轮出航 2 5 附录：维生素 E 合成技术的“军备竞赛” 2 7 维生素 E 的合成图谱 2 7 三甲基氢醌：新工艺突破，行业壁垒降低 2 7 异植物醇：成本竞争主导格局 2 9 图表目录 图 1 ：维生素 E 下游应用广泛 5 图 2 ：维生素 E 多用于饲料 5 图 3 ：维生素下游应用情况 5 图 4 ：饲料产业链示意图 6 图 5 ：饲料生产流程 6 图 6 ：饲料成本占比构成情况 6 图 7 ：全球饲料产量稳步增长 7 图 8 ：2018 年全球饲料产量占比情况 7 图 9 ：全国饲料配合饲料、浓缩饲料、预混饲料产量情况（单位：万吨） 7 图 10 ：主要饲料添加剂产量（单位：万吨） 7 图 11 ：2009 年到 2016 年中国各类饲料生产情况（单位：万吨）