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2017 年房地产金融行业深度分析报告
目 录
1. 房地产开发:金融助力地产开发模式转变 5
1.1 房地产开发是一门整合资源的生意 5
1.2 白银时代,房地产开发模式面临转变 6
1.3 地产基金,助力房地产开发轻资产化 7
2. 房地产销售:金融产品助力地产交易 11
2.1 金融产品助力开发商蓄客 11
2.2 金融产品促进房屋交易 13
3. 房地产运营:金融助力经营性物业实现轻资产化 15
3.1 轻资产化是存量运营的升级之路 15
3.2 金融是轻资产运营不可或缺的手段 17
4 .投资建议 24
中天城投:开放式地产开发模式助力公司“两大一小”转型 24
荣盛发展:布局二三线城市的开发商,地产基金起步早 25
宋都股份:地产销售回暖,控股股东与平安信托合作设立地产基金 26
嘉宝集团:引进光大控股作为战略投资者,加强与光大安石合作 26
世联行:代理业务稳步提升,积极开展金融服务 27
三六五网:区域网络营销龙头,金融服务深入房产交易全业务链 28
万里股份:重组转型互联网 + 房地产 +金融 29
东百集团:盈利能力有望全面恢复,转型进入仓储地产新蓝海 30
浦东金桥:金桥开发区开发主体,租金增长稳定 3 1
金融街:深耕一线城市的商业地产开发商 32
张江高科:战略定位“科技投行” ,发展“新三商” 33
陆家嘴:拟收购陆金发,发展“地产 +金融”双主业 35
风险提示 36
附录 36
2
图表目录
图 1:房地产开发的简易流程 5
图 2 :一、二、三线城市 2011 年以来房价累计涨幅 6
图 3 :一线城市地价上涨迅速,溢价率维持高位 6
图 4 :上市房企毛利率不断下滑 6
图 5 :开发商资金需求较以往增长 7
图 6 :土地价格不断上升 8
图 7 :房地产行业的主要成本构成
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