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２０１６年动力电池行业深度分析报告 1 ２０１６年动力电池行业深度分析报告 核心观点： 铅酸动力电池传统业务市场规模 9.3% 复合增长，微型电动汽车即将爆发，整合红利进入倒计时 电动两轮车 15 年保有量达到 2 亿辆，行业空间趋近饱和， 销量增速放缓， 进而导致电动两轮车电池整体需求放缓； 而电动三轮车近年来呈现高速增长态势，拉动铅酸电池需求。电动两轮车和电动三轮车电池需求相加得到传统业务电 池整体需求，行业整体规模未来 5 年以复合增长率 9.3%增长。 微型电动汽车在无补贴情况下高速增长，无行业标准限制了行业发展。预计年内 “新国标 ”将出台，规范微型电动 汽车行业，导致其进入爆炸式增长。上游电池市场规模未来 5 年以 44.5%复合增长，电池厂商天能和超威直接受益。 2015 年行业整合结束，最终形成以天能动力（ 38.9%）和超威动力（ 41.7% ）合计市占率 80.6% 的双寡头格局。随 着市场竞争更加有序，在清退小产能后，即将面临双寡头的联合提价，享受整合红利。 三元锂电池为发展方向， 16 年下半年供不应求， 17 年或产能过剩，电池厂商凭借技术和产能谋求长短期发展 三元锂电池为未来主要发展方向，主要由于技术层面上三元锂电池相比磷酸铁锂比能量更高，从国际发展来看三 元锂电池为主流，国内三元锂电池占比也在迅速上升。 新能源客车查骗补对短期有所冲击， 预计 2016 年有所下降， 但在乘用车和专用车上三元锂电池消费提升， 我们预 计 16 年三元锂电池需求增加一倍以上。 16 年下半年三元锂电池供不应求， 17 年下半年或面临产能过剩情况。 第四批《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录已出，补贴名单中不包含日韩企业，给予国内锂电池企业发展 的最佳时间窗口。电池企业产能扩张短期内将抢占先机；长期来看锂电池技术以及和整车厂商的合作才是取胜关键。 燃料汽车产业化将近，风口将起 政策层面上，我国给予燃料车补贴 20-50 万/辆， 2020 年之前不会退坡，并出台具体发展政策鼓励燃料电池发展； 技术层面上，成本占比 60% 以上的燃料电池系统成为燃料汽车发展瓶颈，而催化剂、质子交换膜和双极板的成本下降 空间巨大，其中非铂催化剂已经取得重大进展。美日引领全球燃料电池全面崛起，带动中国燃料汽车产业进程加速。 2 ２０１６年动力电池行业深度分析报告 目录索引 一、动力电池主要分类和性能对比 7 （一）动力电池分类与应用领域 7 （1）铅酸动力电池 7 （2 ）锂离子动力电池 7 （3 ）燃料电池 8 （二）动力电池性能比较 8 二、铅酸电池需求稳定增长，整合红利可期 9 （一）电动两轮车和三轮车电池需求稳定增长 9 （1）电动两轮车电池总需求未来 5 年以 6.5%复合增长 9 （2 ）电动三轮车快速增长， 16 年电池需求将增长 33.3% 11 （3 ）电动两轮车和三轮车未来 5 年市场规模复合增长率