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２０１８年医药行业深度研究报告 目录 去品牌化趋势确立，拥抱通用名药物新时代 1 他山之石：医保支付模式深刻影响美日通用名药物发展 5 美国：通用名药品发展的典范，处方占比超过 80% 6 日本：医保等比例支付，通用名药发展较慢 9 国内：我国制药行业迎来量价双重变革 12 量：进口替代加速，拥抱千亿增量市场 . 13 一致性评价 + 医保支付政策共振，过期原研药市场份额将被瓜分 13 进口替代加速，关注慢性病、靶向小分子、抗抑郁类用药 15 价：品牌溢价逐步消失，药价进入长期下行通道 20 短期价格企稳，长期进入下行通道 20 关注行业龙头及高壁垒仿制药企 22 新时代的 “卖水者 ”：关注药用辅料和 CRO 行业 23 风险因素 25 投资策略 25 重点公司推荐 26 复星医药（ 600196 ）：一致性评价进度领先，逐渐步入研发收获期 26 恒瑞医药（ 600276 ）：业绩保持较快增长，创新药管线深度布局 27 通化东宝（ 600867 ）：胰岛素龙头企业，慢病管理先行者 28 插图目录 图 1 ：国内上市企业一致性评价受理的品种和受理号数（截止到 2017 年 12 月 8 日） 3 图 2 ：多西他赛招标价格（ 20mg/0.5ml ） 4 图 3 ：苯磺酸氨氯地平片（ 7mg*7 ）招标价格 4 图 4 ：仿制药在各个国家的渗透率 5 图 5 ：欧洲国家历年仿制药渗透率（按处方量） 6 图 6 ：欧洲国家历年仿制药渗透率（按金额） 6 图 7 ：2015 年美国医疗保险处方药计划（ MedicarePart D ）规定的个人支付金额（单位：美 元） 8 图 8 ：美国历年仿制药渗透率（按处方量） 9 图 9 ：美国历年仿制药渗透率（按使用金额） 9 图 10 ：美国仿制药历年节省费用（单位：十亿美金） 9 图 11 ：美国仿制药历年节省费用分布（按治疗领域） 9 图 12 ：日本阿托伐他汀的个人支付金额