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中国企业如何参与海外并购 金融危机已经导致了全球范围内广泛的资产定价重 估，总结目前全球并购市场并研判其发展趋势，对危机中指 导中国企业海外投资并购将有很大帮助。 当前海外投资现状 随着危机不断深入，考虑到安全性和其收益性，投资者 持续的风险厌恶和离场情绪已影响到并购的方方面面，最终 也使得去年全球并购市场出现了许多新的变化。 凉意阵阵，全球并购数量、金额骤减据汤姆森路透的数 据显示。去年全球并购交易额结束了前 5 年的连续增长势头， 相比 2007 年下降了近 1 ／3 。2008 年美国并购额仅为 9704 亿美元， 同比大幅下挫 37 ％，同期并购交易数量为 9029 起， 同比下跌 19.4 ％。在欧洲，去年并购额下降了 29 ％，亚太地 区也下跌 12 ％。并购在去年最后一季度中表现得更为糟糕和 突出。四季度中，全球并购交易额下跌了 44 ％，交易额创出 在 2004 年第三季度以来的新低。其中，美国第四季度的并 购额更是下跌了 55 ％。 Dealogic 数据显示，去年全球并购案例撤销或延期的数 量超过 1300 起，远超 2007 年 879 起。 11 月份，必和必拓放 弃对其老对手力拓 1470 亿美元的收购计划，造就了史上最 大的一笔收购交易撤销案；由私人股本操控的财团对加拿大 BCE 电信 485 亿美元的收购未果， 则成为史上规模最大的一 起杠杆收购失败案；美国瀚森特种化学品公司也正式终止了 对亨斯曼公司价值 65 亿美元购买计划。 西方不亮东方亮，中日印等亚洲国家海外并购仍快速增 长尽管全球都难以在这场金融风暴中独善其身，但一些国家 仍努力寻找着机会。据 Dealogic 公司统计，截至 2008 年 12 月 25 日，亚洲国家和地区针对区外企业的并购额达到 2432 亿美元，同比增长 7 ％。其中，日本、印度和中国企业跨国 并购都取得了不俗的成绩，影响力不断扩大。 日本企业凭借雄厚的资金实力和日元升值的优势积极 投资海外市场。资料显示， 2008 年日本对海外并购总额是 2007 年的 4.1 倍，居亚洲之首。同年下半年，日本企业海外 并购主要分布在能源原材料、金融、通讯领域，日本企业拟 用 31 亿美元购买巴西国家黑色冶金公司旗下铁矿石子公司， 以 28 亿美元收购淡马锡控股的圣诺哥能源，以 16 亿美元的 现金对价收购英国璐彩特国际公司等，在金融领域，野村集 团、三菱日联银行则动用数亿甚至数十亿美元大肆购买海外 金融机构； 通讯领域， 日本第一大电信公司多科莫宣布用 27 亿美元收购以提供 CDMA 服务为主的印度塔塔电信服务公 司 26 ％的股权。 印度也似乎并未伤筋动骨，去年海外并购总额与 2007 年基本持平。去年下半年，印度发起数起超过 1 亿美元的跨 国并购，主要涉及行业能源、 IT 等行业，在 IT 领域，印度 企业分别以 6 亿美元、 8.49 亿美元将美国 Infocroesing 公司。 英国服务公司