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一文读懂私募股权投资的全流程“募、投、管、退”！ 版权：来源 融脉 作者 兰洪明 原文名《详解：股权 投资全流程》 股权投资的本质，就是支持那些去发现新大陆的人。所以股 权投资是一个高风险的事业。 股权投资分为几个阶段， 第一个是初创阶段， 第二是成长阶段， 第三是属于 IPO 的阶 段。通常来讲分为天使的初创期阶段，成长期一般讲 VC ， 在 IPO 之前一般讲 Pre-IPO ，然后到了后期是并购的阶段。 每个阶段的回报率也是不一样的。 2004 年投资 FaceBook 的是一个叫 Peter thiel 的天使投资人， 当时投了 50 万美金， 现在有 2 万倍的回报。 而到了 2011 年，俄罗斯的 DST 基金 投了，只有 2 倍的回报。 但是收益与风险成正比，各个 阶段的成功概率也会不一样。在种子期机构的成功率大概在 5— 10 ％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段 机构投资者有 10— 20% 的成功率， VC 的成功率大概是在 20 — 30% 的成功率， PE 能做到 50 —70% 。 其实股权投 资目前来讲不是每个人都能接触得到，所以有了众筹大家才 能够接触股权投资，以前没有那么多人接触股权投资的时候， 他是金字塔非常顶端的。我们可以看到银行存款是最多的， 它的年化收益率大概在 3.5% ，目前国内的存款确实也在这 个水平。而现在市面上最热的 P2P 也就在 8— 15% 之间，去 年高的时候是百分之十几，但是今年很多大平台都下调了， 8% 、7% ，5% 都有。 VC 的年化收益率大概在 50 — 100% 之 间。 专业化、机构化是股权投资发展的必然趋势。种子 部分现在还是以个人阶段为主。天使投资以前都是个人投的， 现在已经机构化了。而 VC 投资，未来都会以专业的机构来 操作。 VC 股权投资有几个误区。 第一个，很多人 说看到好的产品、很多技术就投。这是很大的问题，因为一 个项目要想成功的话，团队也是非常重要的。 第二，看 到豪华团队去投。 去年基本上只要是 BAT 出来的团队， 有些 人项目都不看直接就上去投，其实也出了很多问题。豪华团 队不能代表他做的事情就一定能成。 第三认为投资就是 赌博。我撒 10 个项目出去总会有成的，其实这也是很危险 的，因为你撒 10 个项目，你可能 1 个都不能成，如果你不 去深入做调查的话。 第四是控股方式的投资。这个在一 些传统产业的大集团去投的时候，老是喜欢这样做，这样做 在目前的创业环境下其实有些特别依靠人才力量多的行业 是不适合的。最典型的案例是百米打车，当时百米打车比滴 滴要强多了， 当时就是一个房地产公司投了 6 千万，控股 60% 。 后面投资者进去他不可以稀释股份，他还要同比例增资，这 样的话后面百米打车出了问题。 第五是投后介入管理。 在股权投资里面有些传统的老板要派财务总监、或其他高管 人员进去，其实这个在股权投资行业也是不对的。