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不良资产干货之二：不良资产包交易 双方有哪些 2016-02-24 10:09 不良资产包交易双方有哪些 一、供应方（一）金融企业 指在国内依法设立的商业银行、政策性银行、信托投资公司、财务公司、城市信 用社、农村信用社以及银监会依法监督管理的其他金融企业。 由于多方面原因，社会投资者一般难以直接向国有商业银行购买债权。 个别时候， 国有商业银行也有可能在产权交易所通过挂牌的方式转让其债权 （一般委托北京、 天津、上海、南方、重庆等几大产权交易所）。 而社会投资者想向其他股份制商业银行购买不良资产， 也是困难重重， 一方面银 行要价通常较高，兴趣也不大，另一方面受监管限制，一次性只能转让 10 户以 下债权，而且程序繁复、耗时很长。 所以，即使社会投资者看中了某银行的某笔（批）不良资产，通常只能商请一间 AMC 出面与银行商洽，交易完成后再依公开程序转让给投资者（即通常所说的 “过桥 ”或 “借通道 ”）。【注：通过 “过桥 ”方式，不能保证准买家能百分百购买到 该项不良资产，有时候会遇到第三方 “阻击 ”而失手】 （二）AMC 分为国有四大 AMC （即华融、长城、东方、信达，属央企）和省级地方 AMC （目前全国已逾 20 家）。 四大国有 AMC 是国内不良资产最主要的供应方，拥有绝对的垄断地位。因此， 社会投资者如有意介入不良资产领域， 需刻意与前述公司建立及保持良好沟通渠 道，为获取信息、提高转让效率等创造便利。 省级 AMC ，只能参与本省（区、市）范围内不良资产的批量转让工作；而且， 根据 《金融企业不良资产批量转让管理办法》 第三条规定， 其购入的不良资产应 采取债务重组的方式进行处置， 不得对外转让。 但奇怪的是， 虽然有前述转让限 制，但地方 AMC 依然将其手头上的债权对外转让给社会投资者，而司法机关对 此也予以确认。 据闻，各地方 AMC 目前正积极游说，希望主管部门修改上述 《办 法》中 “不合理 ”的条款。 （三）政府专门成立或指定的国企 例如由汇达资产托管有限公司负责接收及处置中国人民银行辖下的历史不良贷 款和新增再贷款中的不良资产，是央行 御用“ ”AMC。而中国建银投资有限责任 公司则是 2004 年建行改制时，将其非银行业务分设而成，其中一项职责就是处 理不良资产，其历史上所处置的不良资产主要来自证券业。 以前各地均有诸如 城市信用合作社“ ”、 “农村信用合作社 ”、 “农村合作基金 ”等不 同类型的金融机构或准金融机构。 历经商海沉浮，前述机构涌现了大量不良资产， 甚至个别出现兑付困难。 为避免出现群体事件或挽救企业， 地方政府会筹资后指 定一家当地有实力的国企收购前述机构的不良资产以解决危机。 例如广州金融控 股集团就被广州市政府指定收购了原广州银行的不良资产。 还有， 出于控制相关行业或欲掌控特定区域的抵押物， 避免资产流失， 部分地方 政府（或国资委）会指定一家国企以协议方式从四大或地方 AMC 受让某批次的 不良资产（债务人基本上都是国有企业）。例如，广州市广永国有资产经营有限 公司就通过协议方式，从东方公司广州办手头上受让了一个数百户的资产包。 上述单位受让不良资产包后，在处置过程中需对外再次转让而形成供应方。 （四）社会投资者 早在国内剥离处置第一批不良资产的时候， 具备敏锐嗅觉的外国投资者， 例如摩 根士丹利、 花旗银行等纷纷布局， 依靠大资金的优势， 从国内吃进不少金额巨大 的资产包，之后分成小包转售牟利， 个别外资目前手头上尚余少量