股权激励方式及其发展趋势展望.docxVIP

PAGE 1 PAGE 1 股权激励方式及其发展趋势展望 (二)限制性股票(Restricted Stock)限制性股票是指激励对象根据股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票。同时在股权激励计划中，事先规定激励对象获授股票的业绩条件、禁售期限。从获得条件来看，国外大多数公司是将一定的股份数量无偿或者收取象征性费用后授予激励对象。特殊重要的是禁售期限——在一定时间内，激励对象不得支配这些股票。假如在期限中持有人离开公司，股票自动失效。在限制期限内，拥有限制性股票的激励对象可以和其他股东一样获得股息，并拥有表决权。  (三)业绩股票(Performance Share)业绩股票是指公司在年初确定一个科学的年度业绩目标，激励对象经过努力实现公司预定的年度业绩目标后，公司将赐予激励对象一定数量的股票，或者嘉奖其一定数量的奖金来购买公司的股票。比如：公司以EPS(每股盈余)的增长水平作为标准来打算公司支付经营者股票报酬的数量。业绩股票在一定期限以后可以获准兑现。本质上说，它是一种“奖金”延迟发放，具有长期激励的效果。  (四)股票增值权(Stock Appreciation rights)股票增值权是指公司授予管理者的一种权利，管理者可以通过公司股票价格上升或公司业绩上升，按一定比例获得等于股价上扬或业绩提升所带来的收益的现金，但是不拥有这些股票的全部权，也不能享有分红。  (五)虚拟股票(Phantom Stock Plan)虚拟股票是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，被授予者可以享有股票价格上升带来的利益以及一定数量的分红，但没有全部权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。在多种股权激励方式中，以股票期权的发展最为突出。二十世纪50年月，股票期权是美国一种源于避税目的而实行一种新的薪酬安排模式；二十世纪70年月，美国加利福尼亚硅谷的高技术学问型创业公司，开头采用股票期权，成为高科技企业激发员工尤其是管理层的创新能力的有力武器，同时公司又无需当期计人当期费用和支付现金，给公司带来了极大的财务自由；二十世纪80年月中后期至美国财务丑闻爆发之前，美国的大型公司渐渐广泛采用股票期权。  二、股权激励的发展趋势  (一)使用国家渐渐扩大美国、加拿大和英国公司是广泛使用股权激励特殊是股票期权的国家。但在欧洲大陆的发达国家近年来也在快速使用，例如现在德国、比利时、意大利和瑞士的企业中，80％或更多的公司都使用股权激励。在亚洲，股票期权在香港和新加坡很普遍，而在中国、日本和韩国，股权激励仍只被少数公司使用，不过股权激励的普及度正在增加。在南美洲(如阿根廷和巴西)，股权激励的应用从20XX年开头有一个较大的增长。  (二)股权期权的比重在下降，其他股权激励的方式在上升一方面，安然事件后，美国学界和企业界开头反思股票期权的负面效应，并由此引发了美国金融市场和上市公司监管政策的调整，在一定程度上打击了上市公司使用期权的积极性，开头转向使用限制性股票和业绩股票；另一方面，美国公认会计原则(US GAAP)以及国际财务报告准则(IFRS)要求将股票期权的公允价值计入当期的费用，而不仅仅是披露，这就降低了使用股权期权作为激励方式的公司的净利润。因此新的会计准则取消了对期权有利的会计条款，使各种长期激励工具处于更公正的地位。很多美国公司提高了限制性股票和业绩股票的使用度，这种趋势在将来还将持续。韬睿公司也针对“《财宝》500强”高管的薪酬和股权激励实践进行了研究，虽然股票期权仍旧是最主要的长期激励工具，但是其在全部公司中的使用比例数从两年前的近80％降低到20XX年的约50％，而限制性股票和业绩股票的使用普及度持续上升，接近50％的比例，同时有约40％的公司同时使用两种股权激励的方式。