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第十章 财务报告分析与业绩评价;导读;分析;思考;10.1 财务报告分析概述 ;10.1.1财务报告分析的概念和内容;10.1.1财务报告分析的概念和内容;财务报表项目及其结构分析;资产质量分析;资产质量分析;资产质量: (不强调物理质量)
变现质量
被利用质量
增值质量
与其他资产组合增值的质量
【思考】
问题2:试从提高资产质量角度讨论
资产重组的意义?
;关注三方面:;利润质量分析;利润质量分析;现金流质量分析;经营活动现金流量大于零,但小于应计和摊销性费用,只能部分补偿应计和摊销性费用;
经营活动现金流量大于零,且等于应计和摊销性费用,可全补偿应计和摊销性费用,但不能为扩大再生产提供货币;
经营活动现金流量大于应计和摊销性费用,能部分为企业扩大再生产提供货币。
;补偿折旧与摊销
支付利息
支付现金股利
为扩大再生产提供资金来源;对内投资活动现金流量先流出,流出应由经营活动补偿,速度取决于折旧速度,补偿时间滞后;流出量为负数,一般表明企业在扩张;
对外投资应能自求平衡,扩大再生产投资是否纳入正常规划。
;完全取决于前两项活动具体情况的变化:
;10.1.2财务报告分析的主体与目的;10.1.2财务报告分析的主体与目的;10.1.2财务报告分析的主体与目的;10.1.3财务报告分析的方法;比较分析法;主要比较标准;比率分析法 ;比率分析的内容;比率分析法的局限性;因素分析法 ;因素分析法;因素分析法;因素分析法;应用连环替代应注意的问题;综合分析与评价的方法 ;10.1.4财务报告分析的程序;10.2 财务报告分析;10.2.1财务能力分析;企业盈利能力分析;企业盈利能力分析;企业盈利能力分析;企业盈利能力分析;资本增值;经济利润;经济效益;资本经营盈利能力分析;资产经营盈利能力分析;商品经营盈利能力分析;商品经营盈利能力分析;上市公司盈利能力分析;影响盈利能力的特殊项目 ;影响盈利能力的特殊项目;企业营运能力分析;总体资产营运能力;流动资产营运能力;固定资产营运能力;企业偿债能力分析;短期偿债能力分析;短期偿债能力分析;长期偿债能力分析;长期偿债能力分析;影响企业偿债能力的特殊事项 ;影响企业偿债能力的特殊事项;企业发展能力分析;企业发展能力分析;企业发展能力分析;企业发展能力分析;【综合案例分析】;一、公司概况;1.公司简介
安徽江淮汽车股份有限公司成立于1999年9月30日。
五家发起股东分别是:
安徽江淮汽车集团有限公司、
新加坡金狮亚太有限公司、
安徽省科技产业投资有限公司、
安徽省机械设备总公司、
武汉天喻信息产业有限公司。
股本总数2.3亿股。公司8000万股A股于2001年7月26日上网定价发行。;主要从事汽车及零部件的研发、制造和销售
主要产品:中、轻型客车专用底盘、轻型载货汽车、瑞风商务车以及汽车变速箱等
生产能力:12万汽车辆/年,
各类设备近2000台
各类生产流水线40多条
竞争优势:瑞风商务车项目( 2001年开工,2002年即批量投产)拥有焊接机器人等大量高精度设备,生产过程全部自动化流水线作业,设计单班年产量可达4万辆。该项目无论是投资规模,还是工艺和技术水平,在国内商务车生产厂中都是首屈一指的。;二、财务能力分析;1 .盈利能力;1 .盈利能力;1 .盈利能力;2 .营运能力;2 .营运能力;小结:
与历史标准相比较:在表3中,从01年到06年,G江汽的总资产周转率略有下降,而存货周转率、应收帐款周转率在近几年有升有降,总体趋势是稳步上升的,公司的管理能力一直处于很高的水平。
与先进标准相比较: 在表4中,G江汽的存货周转率最高,其存货管理能力很强。在总资产周转率和应收账款周转率稍逊于北汽福田,其运营管理能力处于行业领先地位。;3 .偿债能力;3 .偿债能力;3 .偿债能力;4 .发展能力;4 .发展能力;4 .发展能力;三、总结;10.2.2财务报告综合分析;财务报告综合分析概述;企业信用分析;企业信用分析;;图示中各财务指标之间的关系 ;杜邦分析图提供的财务信息;权益乘数主要受资产负债率影响。权益乘数越大,财务杠杆效应越显著,财务风险增强。 同时受到销售净利率和总资产周转率的影响。
总资产净利率也是一个重要的财务比率,综合性也较强。要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。; ;杜邦分析法——实例3 北汽福田(600166) ;(2)计算财务比率;(3)分析净资产收益率;(4)分析分解过程;(4)分析分解过程;杜邦分析法——实例3 北汽福田(600166) ;成本费用项目;小结:
北汽福田的关键控制点:
严格控制成本费用;
提高资产周转率。
还需进一步分析成本项目构成和资产结构。
;10.3 企业经营业绩综合评价 ;10.3.1西方企业经营
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