第五章长期资金筹措.pptx

财务管理;第一节 认识筹资;一、企业筹资的概念; 企业筹资的动机 ;三、企业筹资的渠道;银 行;; ; 其他非银行金融机构还有：;企业筹资的渠道性质;四、企业长期筹资方式;五、企业筹资类型的划分;筹 资 的 种 类;课前复习：;六、企业筹资数量的预测：销售百分比法;　　;（一）销售百分比法的基本原理 ; ;;资料： 　　中盛公司2012年的销售额为1000000元，这已 是公司的最大生产能力。假定税后净利占销售额的 4%，计40000元，已分配利润为税后净利的50%，即 20000元。预计2013年销售量可达1500000元，已分 配利润仍为税后净利的50%。中盛公司2012年12月 31日的资产负债表如下，要求：根据上述所提供的 资料，预测中盛公司2013年的资金需要量。;资产 ;　　即未来年度每增加一元的销售量需要增加筹资的百分比为：69%-15% = 54% 　　上述计算表明，销售每增加一元，全部资产将增加0.69元，负债将增加0.15元，因此，尚欠0.54元需要通过筹资取得。;（二）销售百分比法的基本公式（增量模型）;增量模型; ; ;例题【例5-1】增量模型; ;;第二节 股权资金的筹措 ;企业资本筹资结构;1.吸收直接筹资的概念及种类 吸收直接投资，也称投入资本筹资，是指非股份制企业以签订投资协议的形式吸收投资者直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资不以股票为媒介，只适用于非股份制企业,是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 ;2.吸收直接投资优缺点;二、发行普通股筹资; ; A股、B股、 H股、 N股、 S股 A股(人民币普通股票)：由境内公司发行,供境内机构\组织\个人,以人民币认购和交易的普通股股票. B股(人民币特种股票)：以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在境内证券交易所上市交易的股票.2001年2月19日开始对境内居民开放. H股：注册地在内地、上市地在香港的外资股股票。 N股：注册地在内地、上市地在纽约的外资股股票。 S股：注册地在内地、上市地在新加坡的外资股股票。; ;发行普通股筹资---发行方式;发行普通股筹资---销售方式;股票的承销：代销/包销 股票采取溢价发行的,其价格由发行人与承销的证券公司协商商定; 证券承销业务采取代销或包销方式.向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的,应由承销团承销。 证券的代销包销期限最长不得超过90日。 采用代销方式,代销期限届满,向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的,为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。;按照发行价格与其面值的关系，股票的发行价格通常有以下几种： （1）平价发行，即将股票面值作为股票的发行价格； （2）市价发行，即将公司现有流通在外股票的市场价格或同类股票的现行价格作为股票的发行价格； （3）中间价发行，即股票发行价格介于股票面值和市场价格之间。 股票的发行价格的确定非常重要。如果发行价格过高，可能导致发行失败；发行价格过低，则可能会导致资本的筹集不足，同时也会损害到原有股东的利益。因此，合理确定发行价格是保证发行成功的关键。 定价方式：固定价格方式；累计定单方式;初次公开发行股票的价格的确定（IPO）;; ; ; ; ;;3、股票的上市;上市条件 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元； 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上； 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 证券交易所可以规定高于这些规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。; 股票上市的影响 积极影响： ①提高公司知名度，吸引更多顾客，便于筹措新资金；②提高股票的变现力；③资本大众化，分散风险，避免股权过于集中；④便于确定公司价值，有利于公司实现价值最大化目标。 消极影响： ①上市成本较高，手续复杂严格；②公司将负担较高的信息披露成本；③信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。;4、股票筹资的优缺点;第三节 债权资金的筹措 ;一、长期借款筹资;长期借款的种类;银行借款的信用条件 授信额度 是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额，是银行规定的企业无担保贷款的最高额。 周转授信协议 是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业通常要对未使用部分付一笔承诺费。 承诺费=贷款未使用余额×承诺费率;课堂练习（P123练习2）;银行借款的信用条件 补偿性余额 银行要求