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第八章 营运资本习题及答案 营运资本- 1 - 第八章 营运资本习题及答案 1、 某公司为保障日常现金收支的需要，任何时候银行结算户和库存现金余额均不能低于 2500元，公司有价证券的年利率为10.8％，每次固定转换成本均为30元，根据历史资料测算出现金余额波动的标准差为600元。要求： 1〕 计算公司的最优现金返还线 2〕 计算现金控制的上限。 有价证券日利率=10.8%÷360=0.03% R?3＋L?4i?13b?233?30?6004?0.03％2?2500?3000?2500?5500元最优现金返回线 现金控制上限（H）=3R-2L=3×5500-2×2500=11500元 2、 某公司预计的年度销售额为300万元，应收帐款周转率为6次，变动成本率为60％，资 本成本为10％。要求：计算该公司应收帐款的机会成本。 应收帐款收现期=360÷6=60天 应收帐款平均余额=（1300000÷360）×60=500000元 应收帐款占用资金=500000×60%=300000元 应收帐款机会成本=300000×10%=30000元 3、 某公司预计的年度销售额为2400万元，目前的信用期为；N/30，坏帐损失率为2％，收 帐费为24元，变动成本率为65％，资本成本为10％。为扩大销售，增强公司竞争力，准备了两个信用期间的备选方案。 A ：N/60,销售额能增加到2640万元，坏帐损失率为3％，收帐费为40万元； B： N/90,销售额能增加到2800万元，坏帐损失率为5％，收帐费为56万元。 采用新政策后，变动成本率和资本成本均不变，要求：通过计算选择最优方案。 营运资本- 2 - 1〕机会成本 目前政策（2400÷360）×30×65%×10%=13万元 A方案 （2640÷360）×60×65×10%=28.60万元 B方案 （2800÷360）×90×65%×10%=45.50元 2〕、坏帐损失 目前政策 2400×2%=48万元 A方案 2640×3%=79.2万元 B方案 2800×5%=140万元 信用期方案分析评价计算表 单位 万元 项目 目前政策 A方案 B方案 年销售额 2400 2640 2800 变动成本 2560 1716 1820 边际贡献（收益） 840 924 980 信用成本和费用 85 147.8 241.5 其中 应收帐款 13 28.6 45.5 坏帐损失 48 79.2 40 收帐费用 24 40 56 净收益 755 776.2 738.5 A方案改变信用期的净收益最大，为有利方案 4、 某公司现有的信用条件是N/60,即无现金折扣，预计销售额收入为2640万元，估计坏帐 占销售收入的3％，收帐费为40万元。为加速应收帐款收回，决定将信用条件改为“2/30,1/20,N,60”估计约有60％的顾客将利用2％的折扣，15％的顾客将利用1％的折扣，坏帐损失率将降低为2％，收帐费用降低为30万元。改公司的变动成本率为65％，资本成本为10％，要求：通过计算分析改公司是否应改变目前的信用条件？ 营运资本- 3 - 1、计算应收帐款和机会成本：目前=（2640÷360）×60×65%×10%=28.6万元 改变信用条件后的平均收帐期=10×60%+20×15%+60×25%=24天 改变信用条件的机会成本=2640÷360×24×65%×10%=11.4万元 2、计算坏帐损失： 目前信用条件的坏帐损失=2640×3%=79.2万元 改变信用条件的坏帐损失=2640×2%=52.8万元 改变信用条件的现金折扣=2640×60%×2%+2640×15%×1%=35