第九讲汇率决定理论.pptx

第九讲;国际金融三个阶段;汇率的国际收支说;汇率的国际收支说;三、本国利率非预期的提高引起资金向本国的短期流入，导致本币的升值。反之，外国利率非预期的提高引起资金外流，导致本币贬值。 四、预期本币贬值将导致资金的外流，本币将贬值。反之，预期外币贬值将导致外资的流入，本币将升值。;汇率的货币分析法;汇率的弹性价格货币分析法;汇率的弹性价格货币分析法;汇率的弹性价格货币分析法;汇率粘性价格货币分析法：超调模型;汇率粘性价格货币分析法：超调模型;汇率粘性价格货币分析法：超调模型;三、中期效应，利率的下调推动投资的增加，导致总产出超过充分就业时的总产出，引起物价的缓慢上升。货币需求随之上升，造成利率的逐步回升。由于货币的过度贬值，导致本币预期的升值，加上利率上升的因素，流出的资金加速回流。导致本币的慢慢升值。;汇率的资产组合模型;基本模型;基本模型;基本模型;基本模型;内外均衡;线条的说明;BB曲线、FF曲线向下倾斜是因为利率越高，本币计价的证券价格收益率越高，居民在资产配置中，对本国证券资产的需求越高，对外币证券资产的需求降低。从而BB曲线反映了较高的本币利率与较高的本币价格，较低的本币利率与较低的本币价格的配合。当对于本币证券需求上升时，BB线向右移动。当外币证券需求上升时，FF线向左移动。;货币政策的短期效应;货币政策的短期效应;货币政策的长期效应;货币政策的长期效应;外币证券的增持以及外币升值的结果导致了本币计价的本国财富总量的增加。在由于经常项目盈余导致的外币证券的增持，以及本国财富总量两个外生变量的作用下，对于本国货币（M）、本币证券（B）的需求上升，对于外币证券（F）的需求下降，推动MM线向右移动、BB线向右移动、FF线向左移动，得到长期均衡点T，见图。从图中可以得出长期均衡的利率在原先均衡与短期均衡利率之间，汇率也在原先的均衡与短期均衡之间。