第5章对外投资管理.pptx

第五章 对外投资管理;第一节 对外投资管理概述;一、对外投资的概念与特点; 企业对外投资特点： （一）投资对象比较复杂 （二）投资回收时间长短不一 （三）投资变现能力差别很大 （四）投资风险大、收益高;二、对外投资的种类;（一）按投资时间和目的分： 1.对外短期投资 是指能够、也准备在一年以内收回的投资。如短 期投资于股票、债券等。 具有以下两个主要标准： （1）准备随时变现。 （2）所购证券能够随时变现。 ;2.对外长期投资 长期投资是指购进不准备随时变现，持有时间在一年以上的有价证券投资以及超过一年的其他投资。 长期投资通常有以下三方面的目的： （1）为了影响或控制其他企业。 （2）为了扩大经营规模。 （3）为了分散经营风险。;3.对外短期投资和对外长期投资的区别 ;（二）按投资方式分: 1.对外证券投资 是指企业以现金、实物、无形资产购入其 他主体的有价证券形成金融资产形态的投资 2.对外直接投资 直接以现金、实物、无形资产等投入其他 企业，形成实体形态资产的投资 ; ;第一，与生产经营的联系度不同。 实体投资是把资金直接投放于生产经营性资产，直接形成生产经营活动的能力，以便获得投资利润的投资，所以称之为直接投资。金融投资是把资金投放于有价证券等金融资产，以便获得投资收益的投资，所以又称之为间接投资。 ;第二，投资收益的构成不同。 在投资收益上，实体投资只能获得投资利润，而金融投资不仅可以获得投资利润，还可获得金融资产的买卖价差，即资本利得。 ;第三，投资风险不同。 实体投资时，最大的风险是商品市场的风险，即生产的产品或提供的劳务在商品市场上不能实现的风险；而金融投资不仅会面对所投资企业产品或劳务在商品市场的风险，而且还要面对金融工具在金融市场上的风险。而且还要承担股价下跌的风险，即承担金融市场的风险。所以金融投资的风险大，相应的投资报酬率也较高。 ;第四，变现能力不同。 实体投资具有投资回收期较长，变现速度慢、流动性差的特点；金融投资则正好相反。 ;三、对外投资的内部管理制度;第一节 对外投资管理概述;第二节 对外证券投资管理;证券是有价证券的简称，它是指票面载有一定的金额，代表相应的财产权益，可以有偿转让的凭证。 如股票、债券、大额存单、认股权证等。 证券投资是指以有价证券及其衍生产品为交易对象的投资行为，它是企业投资的重要组成部分。 ;一、证券投资的种类 -按发行主体分;（一）政府债券投资与金融债券投资 政府债券是中央政府和地方政府为筹措 资金而发行的证券，如国库券。 金融债券是由银行或其他金融机构为筹措资金而发行的证券，如金融企业债券。 ;（二）企业债券投资与股票投资;二、证券投资的风险与收益率;（二）证券投资收益率 1.短期证券投资收益率-不考虑时间价值 基本计算公式为： K= 式中：S0为证券购买价格；S1为证券出售价格； P为证券投资报酬（股利或利息）；K为证券投资收益率。; [例5-1]甲公司2010年5月3日购买乙公司每股 市价为23元的股票。2011年4月1日，甲公司每 10股获现金股利4.5元。2011年5月2日，甲公司 将该股票以每股东25.5元的价格出售。甲公司该 项对外投资收益率为： K=;2.长期证券投资收益率-考虑时间价值 （1）债券投资收益率的计算。 　V= 　　　　　　　　　=I·（P/A，i，n)+F· (P/F，i，n) 式中：Ｖ为债券的购买价格；Ｉ为每年获得的固 定利息，Ｆ为债券到期收回的本金或中途出售收 回的资金；i为债券投资的收益率；n为投资期限。;［例5-４］黄海公司2010年３月15日平价购买 一张面额为1000元的债券，其票面利率为８％， 按单利计息，５年后的3月14日到期，一次还 本付息。该公司持有该债券至到期日，计算其 到期收益率。 　　1000＝1000×(1+5×8%) ×(P/F，i，5) 　 (P/F，i，5) =1000÷1400=0.714 　 查复利现值系数表，５年期的现值系数 等于0.714时，i为７％。 ;（２）股票投资收益率的计算 式中：Ｖ为股票的购买价格；Dj为股票投资报 酬（各年获得的股利）；Ｆ为股票的出售价 格；i为股票投资收益；n为投资期限。;[例5-5］八达公司在2006年７月２日以60 000 元的价格购入了四通公司的15 000股的普通股 股票，该股票在2007年７月２日、2008年７月 ２日、 2009年７月２日、 2010年７月２日、 2011年７月２日