第7章营运资本管理.pptx

第7章 营运资本管理;2; 营运资本：是指一个企业维持日常经营所需的资金。通常指净营运资本。;4;5;三、营运资金的成本;四、营运资金管理策略;8;9;（一）营运资金持有政策;（一）营运资金持有政策; 3．紧缩的营运资金持有政策。 要求：企业在一定的销售水平上保持较低的流动资产。 特点：收益高、风险大。 适用范围：在外部环境相对稳定、企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策。;13;（二）营运资金融资政策;（2）流动负债构成 ①临时性（筹资性）流动负债 （旺季销售时需要大量增加存货的而临时举借的债务等） ②自发性流动负债。 自然产生于企业正常的经营活动中必须的。 （应付账款、应付职工薪酬、应交税费等短期负债） ;17;7.2 营运资本投资管理; 一、现金管理;1、机会成本： 企业因持有一定现金而丧失的再投资收益 与现金持有量的关系：正相关 2、管理成本： 企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。如：安全措施费、管理人员工资。 与现金持有量的关系：无关 ; 3、短缺成本： 企业因现金持有量不足，不能应付正常业务开支给企业造成的损失。 与现金持有量的关系：反向 4、转换成本 现金和有价证券相互转换的成本。（买卖佣金、手续费、证券过户费、印花税、实物交割费等） 与现金持有量的关系：反向。现金持有量越多，转换次数越少，所需负担的转换成本越高 ;现金持有量过多→机会成本 现金持有量过少→短缺成本 为此，需要权衡选择，以确定最佳现金持有量。 ;最佳现金持有量的确定;（一）现金周转模式;（一）现金周转模式 现金周转期：从现金投入生产经营开始到最终转换为现金的过程。 ;（一）现金周转模式;练习题;思考：;练习;（二）成本分析模式;31;练习题;33;三、存货模式;35;36;其中， N——现金持有量； i——机会成本率或资金成本率； b——现金和有价证券之间每次固定的转换费用。;;39;【例】某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需求总量为500 000元，每次现金与有价证券转换的固定交易费用为1000元，有价证券的年利率为10%。 要求确定： （1）最佳现金持有量（4分） （2）处于最佳现金持有量时的机会成本、转换成本和相关总成本（6分） （3）有价证券交易次数（2分） ;3、随机模式;42;43;44;45;练习题;总结：;48;49;2001年度报告显示，主营业务收入64 846.89万元，同比减少18%；净利润-82 503.29万元，同比减少420%；调整后的每股净资产1.252元，同比减少27%，股东权益155 085.29万元，同比减少34%；每股收益-0.7551元，净资产收益率-53.2%，均大幅度下滑。 ;51;52;53;2、管理成本 决策无关成本，可视为固定成本； 3、坏账成本 指因应收账款无法收回而给企业带来的损失； 与应收账款的持有量呈正向变动关系； 其大小用坏账损失率来表示。 坏账损失=年赊销额×坏账损失率;55;56;57;练习题;59;60;61;62;63;例3：丙公司应收账款管理上现行收账政策方案和拟改变的收账政策方案见下表 问：是否改变现行收账政策为新收账政策？ ;3、收账政策;66;三、存货管理;68;69;70;（一）存货的成本;?;?;3、缺货成本 指因为存货的短缺给企业带来的损失，包括停产损失、延误发货的信誉损失、丧失的销售机会等。 若企业不允许出现缺货，则短缺成本为零，此时短缺成本为决策的无关成本； 若企业允许出现缺货，则短缺成本为决策的相关成本。 全年需求总量一定时，每次进货越多，平均存货越多，缺货成本就越小，反之越大。;存货成本;存货的控制方法;（三）存货控制方法; 经济订货批量基本模型中，相关成本为变动性进货费用和变动性储存成本。; 计算上式中相关总成本最小时的订货批量，即令 变动性进货费用=变动性储存成本， 得到：;80;【例7.21】某企业年需用甲材料300 000千克，单价10元/千克，每次进货费用为600元，单位存货的年储存成本为0.1元。 要求确定： （1）该企业的基本经济订货批量 （2）经济订货批量下购买甲材料平均占用的资金 （3）经济订货批量下的订货成本、储存成本和存货相关总成本。 （4）经济订货批量下发生的年订货次数 ;总结