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[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告
金融工程专题报告 2019 年04 月16 日
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分钟量价数据构建了收益率分布、成交量分布、量价复合等多个因子,取得了
不错的效果。在本篇报告中,我们将引入“成交笔数”这一新的基础数据,构
建日内分时成交系列因子。
[Table_AuthorInfo] 平均单笔成交金额。每日使用股票的 1 分钟成交金额、成交笔数和收益率序列
计算平均单笔成交金额类因子。其中,平均单笔流出金额占比因子具有明显的
选股效果,因子的IC 和rank IC 均值分别为5.8%和7.4% ,IC-IR 和rank IC-IR
分别为2.76 和3.08 ,多空组合月均收益差为1.65%。因子正交后选股效果仍然
显著,多空组合月均收益差为 1.09%,rank IC 均值为3.2% ,rank IC-IR 为3.82。
双重分组结果显示,在控制了常见的因子后,该因子分组收益仍然单调,首尾
组合月均收益差均超过 1%。Fama-Macbeth 截面回归结果显示,因子月均溢价
为0.31% ,相应的t 统计量为11.97,统计显著。
分析师:冯佳睿
大单资金流向。每日选取平均单笔成交金额最大的一定比例 (N )的分钟K 线,
Tel:(021
计算大单资金净流入率和大单驱动涨幅因子。大单资金净流入率(N=20% )因
Email:fengjr@
子具有明显的选股效果,原始因子和正交因子的 rank IC 均值分别为-5.6%和
证书:S0850512080006
-2.2% ,rank IC-IR 分别为-2.77 和-2.39 ,多空组合月均收益差分别为-1.56%和
分析师:姚石 -0.97%。大单驱动涨幅(N=30% )因子同样具有明显的选股效果,原始因子和
Tel:(021 正交因子的rank IC 均值分别为-8.2%和-3.1% ,rank IC-IR 分别为-4.12 和-3.56 ,
Email:ys10481@ 多空组合月均收益差分别为-2.23%和-1.08%。
证书:S0850517120002
因子对现有模型存在提升效果。加入日内分时成交因子后,多因子模型的 IC、
IR、胜率以及多头组合的表现均有所提升,rank IC 从 13.21%提高至 13.6
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