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bt工程项目融资方案_bt项目融资模式 bt工程项目融资方案 BT起源和含义 改革开放30年，随着城市化进程的加快，随之而来的即为城市基础设施建设的需求日益增长，而政府财政收入又不能有效满足这一需求，因而吸纳社会资本，引入市场竞争机制，成为了有效缓解政府财政压力，降低工程造价，改善运营效率的一个重要手段。 BT使用范畴 主要是政府公共财政承担的基础设施项目： 市政道路 文化体育场馆 公交场站 经济适用房 政府配套办公楼 市政管道 绿化工程 随着一些城市试点运作的成功，BT模式开始被很多地方政府采用并推广，作为政府加快发展基础设施的一种重要的融资模式。 BT参与的主体 发起方：通常，BT项目的发起方就是政府，或者政府性质的国有企业。 投资方：发起方选择的BT项目的出资建设方。 项目公司：按照项目法人制，被选定的投资方在项目所在地设立的项目公司。 建设方：项目公司作为工程发包方，选择的有资质的建筑承包商承担工程的施工任务。 回购方：通常情况就是发起方，或者是发起方指定的下属投资平台作为回购方负责按期向项目公司支付回购款 回购担保方：担保的形式可能是土地抵押、金融机构担保、履约保函或信誉较好的企业进行信用担保等 BT交易结构 BT模式在中国的应用 中铁大桥局投资并承建的重庆菜园坝长江大桥BT项目 上海鹏欣集团投资建造上海长途客运总站 上海建工投资建设上海地铁一号线上海南站改建工程 中国铁路工程总公司联合体承建北京地铁奥运支线正线 中国中铁负责深圳地铁5号线的投融资及设计施工总承包 BT模式主要利润点 工程成本节余 融资成本节余 施工利润 BT项目融资途径 债务融资方式 BT项目债务融资主要有以下几种途径： 项目公司传统银行贷款，母公司保证担保。 通过BT回购协议将项目未来回购款收益权向银行进行质押贷款。 通过发行公司债、企业债、短期融资券、中期票据等多种方式获得融资。 股权融资方式 BT项目的股权融资模式主要是指BT项目投资人对于BT项目公司进行增资扩股或引入战略投资者进行融资。 所谓增资扩股或引入战略投资者模式，即根据BT项目投资的发展需要，通过项目公司增资扩股，扩大其股本，进行融资的一种模式。增资扩股所筹集的资金属于自有资本，与借入的资本相比，它更能提高BT项目公司的资信和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用。 结构性融资方式 关于BT项目结构性融资方式主要有以下两种： 其一：银信合作，信托计划理财计划融资模式。 即银行通过发行理财产品的形式，将募集资金委托给信托公司，由信托公司以自己的名义，贷款给项目公司的一种融资模式。 从投资回报或收益角度考虑，信托投资公司开展基础设施信托的主要目的或方向是那些项目建成后具有较高的或稳定的现金流的基础设施类项目。对于BT项目而言，在建成移交后拥有政府回购款保障，因此，适宜采用信托融资模式。 其二：企业资产证券化融资模式。 其内涵就是将一组非流动性的特定资产转化为具有更高流动性的证券，然后向投资者出售该证券产品。其中，特定资产所产生的现金流则用于偿付证券本息和交易费用。这就是由“资产”支持的“证券”。 BT回购款权利的本质是债权性质的权利。BT项目资产证券化的特色就在于：将法律权属清晰、优质且同质的BT回购款债权打包进一个资产池，以“专项计划”的形式出售给合格投资者，同时以合同债权每年产生的现金流用来向投资者还本付息。 基于BT投资的资本运作 BT商业模式特性 一流企业卖标准，二流企业卖技术，三流企业卖产品。 n当今世界最值钱的商业模式。 ——家乐福、国美做金融;戴尔电脑做配送;布依格提供整体解决方案 BT是一种投融资模式，更是一种商业模式。 BT模式内在特性： 资金密集型; 综合盈利性; 政府类客户 BT模式结合资本运作 资本运作——企业做大的助推剂。 正因为BT模式的典型特点，一般企业难以依靠自有资金来实现持续投资和发展，必须借用外部融资来提供资金，资本运作就成为完善BT盈利模式的必由之路。 具体实施的途径(或手段)： 股权收购(转让) 上市 股票增发 发行债券 资产证券化 BT促进战略转型 以投资BT项目获得施工份额